瑞达期货甲醇产业日报

核心观点与关键数据

近期国内甲醇市场整体供应量提升，主要由于气头装置陆续恢复，并在春节前负荷提升至高位。供需来看，港口和内地库存均有累库，其中港口库存较节前窄幅积累，内地企业库存因预售排库转移部分压力，但下游接货消化缓慢，采购需求仍显弱势。

市场情况

• 期货市场：主力合约收盘价2365元/吨，持仓量942819手，前20名净买单量-111823手，仓单数量8931张，基差-34元/吨。
• 现货市场：江苏太仓2145元/吨，内蒙古1835元/吨，华东-西北价差310元/吨，CFR中国主港259美元/吨，CFR东南亚3220美元/吨。
• 上游：NYMEX天然气2.86美元/百万英热。
• 产业库存：华东港口库存104.42万吨，华南港口库存40.25万吨，内地企业库存535300吨。
• 开工率：甲醇92.8%，甲醛14.7%，二甲醚3.33%，醋酸84.1%，MTBE67.2%，烯烃84.08%。
• 期权市场：历史波动率20日41.17%，40日32.81%，平值看涨/跌期权隐含波动率23.38%。

行业消息

1. 中国甲醇样本生产企业库存53.53万吨，环比增57.32%；订单待发20.58万吨，环比降34.69%。
2. 中国甲醇港口库存144.67万吨，环比增1.45万吨，华东去库0.05万吨，华南累库1.50万吨。
3. 国内甲醇制烯烃装置产能利用率85.32%，环比+1.86%，装置运行稳定。

研究结论

短期国内甲醇市场供需偏弱，整体刚需表现偏弱，关注华东两套MTO装置重启时间及内地春检和节后需求回升后的库存去化。受中东局势影响，伊朗甲醇生产和出口存减量预期，短线期价或表现偏强，但不宜盲目追涨，注意风险控制。