技术分析要點
- 恒生指数上日反彈逾200點，但科技指数表現持續落後，地產及銀行股繼續跑贏。儘管傳統股撐市，但科指表現弱勢，大市難以形成長久升勢。短期港股維持波幅無升幅狀態。
中國能建分析
- 公司背景：中國能源建設（3996.HK）為能源電力與基建龍頭，核心產品與能力深度切入AI基建，是AI算力爆發的受益標的。
- AI基建發展：內地十五五規劃推動AI引領科研範式變革，發展相關產業。製造業轉型升級及全球AI基建建設加速，預期推動中國能建的設備建造訂單量大幅提升。
- 核心瓶頸解決：AI發展的核心瓶頸在於電力供應高耗能階段導致成本高企、供電穩定不足。公司產品可緩解上述關鍵節點，具備風電、水電、太陽能、核電等建設業務，並在新能源發電等勘察設計技術領域具有國際領先優勢。
- 業務關聯：公司產品有助解決大幅降低AI算例的耗能及成本，大幅降低IDC運營成本。储能系統可應對AI任務後電力負載波動，提升電力韌性與穩定性。
- 投資建議：公司擁有大量實體資產，被AI顛覆甚至淘汰機會極低，反而造就相關實體建設的急切需求。只要科技巨頭持續投入AI發展，AI基建設備類公司便可繼續受益。預測市盈率約5倍，市帳率約0.4，股息率對應現價約2厘，目前部署具安全邊際。目標價1.4元，跌穿1.2元離場。
最近兩周焦點股
分析員披露事項
- 分析員：陳政生，伍禮賢
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風險披露
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