概述
Enact Holdings, Inc. 是一家领先的私人抵押保险公司，自 1981 年以来一直服务于美国住房金融市场，其使命是帮助人们购房并保留他们的家园。公司业务遍及美国 50 个州和哥伦比亚特区，其主要客户是住宅抵押贷款的发起人，他们通常决定他们将使用的抵押保险提供商。
业务
Enact Holdings 的主要业务是撰写和承担住宅抵押担保保险，这种保险覆盖低首付贷款未偿还本金的一部分，并保护贷款人和投资者免受抵押贷款、地役权或其他构成住宅房地产第一顺位担保的贷款违约造成的某些损失。公司通过二级市场销售抵押贷款，包括向私人投资者以及房利美和房地美等政府赞助企业（统称为“GSEs”）销售，从而促进二级市场销售，特别是低首付贷款。GSEs 是二级抵押贷款市场的最大参与者，根据房利美和房地美的收益报告，截至 2025 年 9 月 30 日，GSEs 持有或担保了大约 7.8 万亿美元的美国 1-4 家庭住宅抵押债务的 53%，或根据美联储最新数据，美国 1-4 家庭住宅抵押债务总额约为 15 万亿美元。
竞争
Enact Holdings 的主要竞争对手是政府机构（联邦、州和地方）、其他私人抵押保险公司以及 GSEs、抵押贷款组合贷款人、再保险人和其他资本市场参与者。公司与政府机构的主要竞争基于价格和承保指南。与私人抵押保险公司相比，政府机构通常有较少的限制性指南，并且无论个人借款人的信用状况如何，都采用统一的定价结构。因此，我们相信信用评分较高的借款人更有可能获得政府机构的抵押贷款，而信用评分较高的借款人更有可能获得私人抵押保险公司的抵押贷款。政府机构的抵押保险单通常是不可取消的，这意味着借款人必须在整个贷款期间支付保险费，而私人抵押保险公司的保单在特定情况下是可以取消的，例如根据 1998 年《业主保护法》（“HOPA”）当贷款价值比（“LTV”）低于 80% 时，或者在 GSE 指南下。
产品和服务
Enact Holdings 主要提供两种类型的私人抵押保险：主要保险和池保险。大部分保单是主要保险，它为单个贷款提供保护，覆盖百分比由投保人选择。为了获得 GSE 的购买资格，低首付贷款必须符合 GSE 确定的覆盖百分比。对于未向 GSE 销售的贷款，客户决定其所需的覆盖百分比。通常，我们所有保单的信用风险敞口占在险未偿保费（“IIF”）的约 25%，但可能因保单而异，通常在 6% 和 35% 之间。
风险管理
强大的风险管理是 Enact Holdings 业务的关键部分。公司的风险管理体系旨在管理业务绩效的波动性并保护其资产负债表。Enact Holdings 使用其专有的风险建模平台来评估回报和波动性，该平台利用 Enact Holdings 独特的数据集，该数据集包含跨越所有市场状况的 20 多年的抵押表现，以开发每个受保贷款的违约概率、损失严重程度、预付款和预期波动性的定量评估。Enact Holdings 的风险转移（“CRT”）计划旨在通过将风险从其资产负债表转移到高信用等级的对手方或通过担保交易将风险转移给投资者来减少其在压力情景下的损失波动性。
财务状况和业绩
2025 年，Enact Holdings 产生了 515 亿美元的新保险保费（“NIW”），比 2024 年增长了 1%。净收入为 6.74 亿美元，比 2024 年下降了 3%。调整后营业收入为 6.88 亿美元，比 2024 年下降了 3%。公司拥有强大的资本实力和盈利能力，并致力于为股东提供有吸引力的风险调整回报。
未来展望
Enact Holdings 的未来增长取决于多种因素，包括抵押贷款发放量、私人抵押保险的渗透率、竞争环境、信贷和监管环境以及宏观经济状况。公司将继续致力于提供有竞争力的价格和承保，并利用其技术专长来改善客户体验。Enact Holdings 还将继续管理其投资组合，以产生有吸引力的投资收入，并保持足够的流动性，以支付未来的保险索赔和运营费用。
