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焦炭：震荡偏弱焦煤：仓单扰动，震荡偏弱

2026-02-27 刘豫武国泰君安证券罗鑫涛Robin

【基本面跟踪】
2月26日中国煤炭资源网CCI冶金煤指数显示，山西低硫主焦S0.7、中硫主焦S1.3、高硫主焦S1.6价格均出现下跌，分别为1553元/吨、1190元/吨、1184元/吨。

【焦煤竞拍简评】
2月26日焦煤线上竞拍挂牌量87.2万吨，流拍率17%，较昨日下降19%，平均溢价19.16元/吨。山西主流煤企节后集中竞拍，主焦煤、肥煤、瘦煤及1/3焦为主，成交价格跌多涨少，多数价格窄幅震荡。部分焦企补库，市场成交活跃度提升，但下游持谨慎态度，高价接货意愿低，流拍比例仍偏高。竞拍资源涨幅2-90元/吨，降幅5-120元/吨。

【趋势强度】
焦炭和焦煤趋势强度均为0。

【研究结论】
焦炭和焦煤市场震荡偏弱，焦煤受仓单扰动影响较大。下游需求疲软，焦企原料煤库存偏低，补库意愿有限，市场整体偏弱。