海光信息2025与2026Q1业绩符合预期看好公司产品进入提价时代国海计算

＃预计2025Q4营收同比+62％公司发布业绩快报：2025年营收143.76亿元，同比增长56.91%；归母净利润为25.42亿元，同比增长31.66%。 预计2025Q4营收48.86亿元，同比增长61.5%，环比增长21.4%；归母净利润5.81亿元，同比增长43.5％，环比下降23.6％。 海光信息：2025与2026Q1业绩符合预期，看好公司产品进入提价时代【国海计算机】 ＃预计2025Q4营收同比+62％公司发布业绩快报：2025年营收143.76亿元，同比增长56.91%；归母净利润为25.42亿元，同比增长31.66%。 预计2025Q4营收48.86亿元，同比增长61.5%，环比增长21.4%；归母净利润5.81亿元，同比增长43.5％，环比下降23.6％。 点评：2025年营收和净利润均基本符合市场预期，Q4营收保持60%+增长，主要系CPU4、DCU3、DCU2.5规模化出货驱动，预计CPU与GPU均实现了高增长；归母净利率环比承压，或由于研发与销售费用增加，且新品毛利率变化导致。 ＃预计2026Q1营收同比增长60%+公司发布业绩预告：预计2026Q1收入39.1~42.2亿元，同比增长62.91%~75.82%；归母净利润6.20~7.20亿元，同比增长22.56%~42.32%，扣除股份支付影响后，同比增长62.95%~81.89％。 业绩增长因公司加大研发，产品竞争力增强，市场需求攀升。 点评：2026Q1营收增速继续提速，预计DCU3在互联网大厂开启出货，在地方智算中心放量，且CPU需求持续旺盛。 预计2026Q2公司在郑州等智算中心出货将进一步放量，且CSP端从T客户到A和B客户，DCU有望进一步突破。 此外，随着双Die、HBM3E、224G SerDes产品回片，公司产品竞争力有望进一步提升。 看好2026年起，公司CPU与DCU有望陆续进入“提价时代”，在互联网、政府、运营商等行业客户取得广泛实质性突破，预计2026/2027年公司营收260亿元/400亿元；归母净利润55/100亿元，维持“买入”评级。