螺纹钢：宏观情绪扰动，震荡反复，热轧卷板：宏观情绪扰动，震荡反复

【基本面跟踪】

• 政策动态：上海市五部门联合发布新政，自2026年2月26日起施行，包括调减住房限购政策、优化公积金贷款政策、完善房产税政策等，旨在优化房地产市场环境。
• 钢联数据（2月19日）：螺纹钢产量+1.22万吨，热轧卷板产量+2.05万吨，五大品种合计产量+10.69万吨；总库存螺纹钢+129.22万吨，热轧卷板+69.08万吨，五大品种合计+269.11万吨；表需螺纹钢-60.75万吨，热轧卷板-49.46万吨，合计-153.44万吨。
• 钢铁协会数据（2026年1月下旬）：粗钢日均产量193.5万吨（环比下降2.2%），生铁日均产量174.1万吨（环比下降3.0%），钢材日均产量193.6万吨（环比增长3.2%）；重点企业钢材库存1471万吨（环比下降8.8%，同比下降4.2%）。
• 历史数据（2026年1月下旬）：重点企业中厚板产量同比上升，热连轧、冷连轧产量同比下降；造船板、家电板、工程机械钢板产量同比增幅较大，集装箱板、风电钢板产量同比降幅较大。产品价格除中厚宽钢带环比上涨外均下降。
• 国际动态：必和必拓上半年铁矿石产量创历史新高，在与中国的年度合同谈判中接受部分价格下调；2025年12月中国进口钢材51.7万吨（环比增长4.2%，均价上涨11.0%），1-12月累计进口605.9万吨（同比减少11.1%）；商务部、海关总署对部分钢铁产品实施出口许可证管理。

【趋势强度】

• 螺纹钢趋势强度：0；热轧卷板趋势强度：0。

【研究结论】
宏观情绪扰动下，螺纹钢与热轧卷板市场呈现震荡反复态势。国内产量与库存变化分化，表需有所回落，但政策优化预期与库存压力并存；国际铁矿石供应增加，进口量环比回升但同比仍下降，出口监管加强。整体看，市场供需矛盾尚未完全缓解，价格走势受宏观情绪影响较大，短期内震荡为主。