国债期货日报

国债期货日报 一、行情回顾 今日（2026年2月24日）是春节后首个交易日，国债期货各品种主力合约普遍上涨。10年期国债期货主力合约表现稳健，开盘价108.55元，盘中最高价108.66元，最低价108.50元，最终收盘价108.605元，较前一交易日上涨0.09元；成交量135055手，持仓量253564手，较前一交易日增加70927手。 5年期国债期货主力合约走势较强，开盘价106.125元，最高价106.24元，最低价106.08元，收盘价106.175元，较前一交易日上涨0.07元；成交量90761手，持仓量154965手，增仓26620手。 2年期国债期货主力合约同样收涨，开盘价102.496元，最高价102.528元，最低价102.458元，收盘价102.524元，较前一交易日上涨0.034元；成交量40337手，持仓量57211手，持仓量增加13968手。 从整体市场看，各期限国债期货品种总持仓量均呈现增长态势，其中10年期国债期货总持仓量349389手，较前一交易日增加15873手；5年期总持仓197611手，增加7531手；2年期总持仓74904手，增加2886手。 二、市场影响因素 LPR利率维持不变：2月24日，中国人民银行公布1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，连续第九个月保持不变符合市场预期。LPR的稳定运行对债市形成中性支撑，市场对短期降息预期有所降温。 央行公开市场操作：今日央行开展5260亿元7天期逆回购操作，操作利率维持1.40%不变，但因当日有14524亿元逆回购到期，单日净回笼9264亿元。尽管资金面均衡中略显收敛DR001、DR007等资金利率上行，但整体流动性仍保持充裕。 宏观经济数据影响：最新数据显示，2026年1月CPI同比上涨0.2%，通胀水平温和，为货币政策保持适度宽松提供了空间。同时，10年期国债到期收益率报1.3111%，处于相对低位，对国债期货形成支撑。 市场情绪因素：节后首个交易日，投资者风险偏好相对稳定，中美贸易战带来的不确定性未能压制债市表现，国债期货延续了节前的强势格局。 三、短期市场展望 展望短期，国债期货市场预计将维持震荡偏强格局，主要基于以下因素: 首先，货币政策环境仍对债市有利。尽管LPR连续第九个月维持不变，但央行在四季度货币政策执行报告中明确表示将"灵活高效运用降准降息等多种政策工具"，市场对未来仍存在政策宽松预期，尤其是两会前后可能出现的政策窗口值得关注。 其次，资金面虽有短期收敛压力，但整体宽松格局未变。本周将有22524亿元逆回购到期，2月25日还有3000亿元MLF到期及1500亿元国库现金定存到期，资金到期压力较大。不过市场预期央行将通过多种工具对冲流动性压力，维持资金面平稳。 再次，经济基本面仍支持债市。当前CPI仍处于低位，通胀压力温和，为货币政策提供了操作空间。同时，市场对经济复苏强度仍有疑虑，支撑了国债期货的配置需求。 需要重点关注的因素包括：一是即将召开的重要会议政策导向，特别是财政政策和货币政策的表述；二是后续公布的PMI、工 业增加值等经济数据，以判断经济复苏力度：三是美联储货币政策动向及中美利差变化对跨境资本流动的影响。 整体而言，在货币政策保持适度宽松、经济复苏尚不稳固的背景下，国债期货仍有一定上行空间，但考虑到近期已积累一定涨幅，需警惕获利了结带来的短期回调风险。 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！