恒指收跌668点，科网股走低

国都港股操作导航 每日投资策略 恒指收跌668点科网股走低 恒指昨早低开168点，刚开市即失守两万七关口，随即跌势加剧，午市回吐压力加剧，一度最多跌601点，低见26480，考验50天线(处26457)，收市报26590点，跌491点或1.82%。国指跌189点或2.06%，报9007点；科指跌114点或2.13%，报5270点。大市全日成交2509.92亿元，北水净流入31.31亿元。 上证指数4,117.410.87%深证成指14,291.571.36% 88只蓝筹股，69只下跌。科网股拖低大市，腾讯(00700)跌3.3%，报520元；阿里巴巴(09988)跌2.8%，报148元；美团(03690)跌4.2%，报81.4元；快手(01024)跌2.8%，报66.65元；小米(01810)跌2.2%，报35.74元。泡泡玛特(09992)跌5.9%，报233.8元；中芯(00981)跌2.4%，报69.4元；汇控(00005)跌0.4%，报135.3元。万洲(00288)逆市升4.4%，报10.39元，为表现最好蓝筹；恒地(00012)升2.1%，报35.32元。 美国贸易政策欠明朗，A股昨日复市造好，港股回吐，恒指一度挫逾600点，再度跌穿两万七关口、10天线(处26843点)及20天线(处26980点)，全日收市跌491点。 国都香港研究部电话：852-34180288网址：www.guodu.com.hk 宏观&行业动态 消息:拟预留2亿成立北都城乡共融基金 新一份《财政预算案》今日发表，本地传媒引述消息称，政府计划拨款1至2亿元成立「北都城乡共融基金」，推动乡郊文化旅游，识别具商业吸引力项目，发展一日游或深度游等，北部都会区超过200条乡村将包括其中。政府前年就北都发展如何推动「城乡共融」展开顾问研究，并会就落实「城乡共融」制订指引。发展局去年7月响应立法会议员质询时表示，北都拥有不少历史悠久的传统乡镇和珍贵自然生态，蕴含丰富的历史和人文资源，而「城乡共融」是北都发展重要内容之一，因此规划新发展区时会保留传统乡村布局和面貌，融合调和。据了解，《预算案》会预留1至2亿元，成立「北都城乡共融基金」，以识别具商业潜力的项目，善用文化遗产、乡郊古村等资源，发展文化旅游及深度游，整个北都逾200条乡村将包括其中。 本年度财赤料改善会计界预估一文看清 新一份《财政预算案》将于周三公布，外界普遍预期政府2025/26年度财政赤字可能较去年初预估的670亿元大幅改善，综合会计师行估算，赤字介乎2亿至112亿元，甚至有可能录得5亿元盈余，本文整理会计业界的理据及看法，供读者参考。罗兵咸永道—估计去年印花税收入有望达1000亿元，较预算预期的676亿元高出约48%。虽然利得税和薪俸税收入预计较政府预测少5%，卖地收入亦料较原预测少38%，但罗兵咸估计政府2025/26年度将录得2亿元的综合赤字，可接近收支平衡。安永—预期财赤大幅收窄，受惠于金融市场复苏及内地经济带动政府收入改善，至于开支则保持较高水平；估计政府开支7832亿元(较预估少388亿元)，卖地收入仅66亿元(较预估少144亿元)，股市活跃有望带动印花税增至1028亿元(较预估多352亿元)，加上利得税及薪俸税应有2956亿元(较预估增69亿元)，令财赤可由预估的670亿元，降至5亿元；估计今年3月底的财政储备由6543亿元略降至6538亿元。毕马威—估计本年度赤字约112亿元，主因股市交投大增，相关印花税收入有望较原先估计多出450亿元，以及利得税和薪俸税收入应较预估多60亿元，加上政府开支料减48亿元，令赤字显著改善；估计截至今年3月底的财政储备为6430亿元，相当于政府10个月开支，属稳健水平。德勤—尽管卖地表现疲弱，受惠于股票印花税收入高于预期，加上其他营运收入及投资回报提升，预计特区政府2025/26财政年度录得5亿元盈余。截至今年3月底，财政储备料为6548亿元，相当于10个月的整体开支。 国务院研推进银发经济和养老有关工作 中国国务院总理李强主持召开国务院常务会议，各部门要进一步增强责任感紧迫感，瞄准全年目标任务，迅速进入工作状态，推动党中央各项决策部署落地见效。会议指出，将研究推进银发经济和养老服务发展有关工作，要完善支持举措，强化政策落实，促进养老事业和养老产业发展，为应对人口老龄化提供有力支撑。会议称，要进一步释放银发消费需求，提升消费能力，发挥消费补贴等政策牵引作用，打造一批银发消费新场景新业态；同时，要推动普惠养老服务供给提质扩面，健全分级分类普惠可及覆盖城乡持续发展的养老服务体系，更好保障老有所养。会议还提到，要以创新的思路优化管理和服务，支持地方和企业积极探索打造新增长点，多到一线了解企业要求和群众急难愁盼，拿出更多有针对性的政策措施，不断激发市场活力，增进民生福祉。 上市公司要闻 思捷料去年亏损降至700万 思捷环球(00330)预料，截至去年底止，全年股东应占亏损约700万元；而2024年同期则录得股东应占亏损约12.27亿元。该公司解释，去年亏损减少，主要归因于持续经营业务的经营开支大幅下降，以及集团重组计划所产生的非经常性终止合并收益。思捷指出，继集团于2024年开展全面重组后，去年为其迈向轻资产及以授权为中心的业务模式策略转型的关键转折点。鉴于去年为其授权业务起步的第一年，集团去年的收益维持约2000万元的较低水平，而2024年则约为4200万元。该收益减少主要由于欧洲商标(已转让予Deichmann SE的全资附属公司fasbra SE)的授权收入已经终止。透过保留欧洲以外所有地区的商标(不包括美国鞋类业务)，集团为其授权业务的未来发展及扩张奠定了稳固基础。就持续经营业务而言，集团于去年录得亏损净额约2900万元，而2024年则录得亏损净额约2.87亿元。减幅主要归因于持续经营业务的经营开支大幅下降。去年经营开支减少至约4500万元，较2024年录得约3.11亿元(经扣除比较年度录得的非经常性项目后)减少约86%。该等非经常性项目包括商标、使用权资产以及物业、厂房及设备减值合共约1.19亿元，以及给予一家合营企业的贷款减值及应收贸易账款减值合共约2800万元。经营开支减少部分归因于欧洲商标授权业务经已终止，以及相应的相关成本基础经已撇除。即使在计入欧洲商标授权业务已终止的因素及撇除上述非经常性项目的影响后，集团的相关经营开支效益仍显著改善。就终止经营业务而言，集团于去年录得亏损净额约2200万元，此来自一项非经常性终止合并收益，而2024年则录得亏损净额约9.4亿元，从而进一步令去年股东应占亏损得以减少。 百盛集团去年亏损扩大至逾1.8亿人民币 百盛集团(03368)公布，截至去年12月底全年股东应占亏损1.86亿元(人民币‧下同)，2024年度股东应占亏损1.75亿元；每股亏损0.071元，不派末期息。期内，经营收益总额36.98亿元，按年跌0.77%；同店销售下降16.6%。 国泰1月载客逾330万人次升11% 国泰航空(00293)公布，国泰航空和香港快运今年1月合共接载超过330万人次，按年上升11%。国泰货运1月份载货量逾13万吨，按年增长5%。国泰顾客及商务总裁刘凯诗表示，集团于2026年取得稳健开局，去年年末外游高峰的强健势头延续至今年1月初。年初表现稳健，并于2月份持续向好。2月14日，国泰航空及国泰集团双双创下单日载客量新高。国泰航空历史上首次单日载客量突破10万人次，接载10.07万名乘客；连同香港快运，当日集团合共接载约12.8万名乘客。 海致科技与智谱签战略合作框架协议 海致科技集团(02706)公布，近期与智谱(02513)订立战略合作框架协议。根据战略合作框架协议，该公司与智谱将在模型训练、应用场景落地等领域开展战略合作。该公司专注于通过图模融合技术开发Atlas图谱解决方案及产业级智能体，并提供产业级人工智能解决方案。智谱则致力于追求通用人工智能(AGI)创新。董事会认为，凭借双方各自的技术优势、行业经验及市场资源，根据战略合作框架协议拟进行的战略合作将实现资源互补与协同发展。 国都证券(香港)有限公司(“国都香港”，中央编号：ASK641)，获香港证券及期货事务监察委员会发牌，可进行《证券及期货条例（香港法例第571章）》所界定的第1类（证券交易）、第4类（就证券提供意见）受规管活动的持牌法团。 分析师披露 本报告准确表述了分析员的个人观点。每位分析员声明，不论个人或他/她的有联系者都没有担任该分析员在本报告内评论的上市法团的高级人员，也不拥有与该上市法团有关的任何财务权益。本报告涉及的上市法团或其他第三方都没有或同意向分析员或国都证券(香港)有限公司(“国都香港”)提供与本报告有关的任何补偿或其他利益。 国都香港的成员个别及共同地确认：(i)他们不拥有相等于或高于上市法团市场资本值的1%的财务权益；(ii)他们不涉及有关上市法团证券的做市活动；(iii)他们的雇员或其有联系的个人都没有担任有关上市法团的高级人员；及(iv)他们与有关上市法团之间在过去12个月内不存在投资银行业务关系。 国都香港投资评级标准 时间周期报告发布之日起12个月内基准市场指数香港恒生指数 公司评级行业评级 买入相对基准市场指数涨幅20%以上强于大市行业指数超越基准市场指数增持相对基准市场指数涨幅介于10%至20%同步大市行业指数持平基准市场指数持有相对基准市场指数涨幅介于-10%至10%之间弱于大市行业指数弱于基准市场指数卖出相对基准市场指数跌幅20%以上 免责声明 本报告及其所载的任何信息、材料或内容只提供给阁下作参考之用，不能成为或被视为出售或购买或认购证券或其他金融票据的邀请，并未考虑到任何特别的投资目的、财务状况、特殊需要或个别人士。本报告中提及的投资产品未必适合所有投资者。国都香港不一定采取任何行动，确保本报告涉及的证券适合个别投资者。尽管本报告所载资料的来源及观点都是国都香港从相信可靠的来源取得或达到，但国都香港不能保证它们的准确性或完整性。除非法律或规则规定必须承担的责任外，国都香港不对使用本报告的材料而引致的损失负任何责任。国都证券(香港)有限公司版权所有。保留一切权利。如中英文版本有异，以中文版本为准。