焦煤观点
- 基本面：春节期间市场需求停滞，下游观望情绪浓厚，煤矿价格未做调整，维持节前报价，基本面中性。
- 基差：现货价1230元/吨，基差128.5元/吨，现货升水期货，偏多。
- 库存：钢厂库存820万吨，港口库存258万吨，独立焦企库存893万吨，总库存1971万吨，较上周减少243万吨，偏多。
- 盘面：20日线向下，价格在20日线下方，偏空。
- 主力持仓：焦煤主力净空，空减，偏空。
- 预期：假期部分焦钢企业检修放假，原料日耗偏低，库存小幅去化，但钢厂亏损对原料支撑较弱，预计短期焦煤价格弱稳运行。
- 利多因素：铁水产量上涨、供应难有增量。
- 利空因素：焦钢企业采购放缓、钢材价格疲软。
焦炭观点
- 基本面：焦企开工正常，厂内焦炭库存小幅累积，但整体库存仍处低位，基本面中性。
- 基差：现货价1620元/吨，基差-14.5元/吨，现货贴水期货，偏空。
- 库存：钢厂库存689万吨，港口库存199万吨，独立焦企库存56万吨，总库存944万吨，较上周减少3万吨，偏多。
- 盘面：20日线向下，价格在20日线下方，偏空。
- 主力持仓：焦炭主力净多，多减，偏多。
- 预期：终端需求未明显回升，钢材库存累积，钢厂采购谨慎，部分焦企出货放缓，成本端支撑有限，市场供需双弱，预计短期焦炭弱稳运行。
- 利多因素：铁水产量上涨、高炉开工率同步上升。
- 利空因素：钢厂利润空间受挤压、补库需求已部分透支。
关键数据
- 焦煤港口库存：258万吨（上周持平）。
- 焦炭港口库存：199万吨（上周减少6万吨）。
- 独立焦企库存：焦煤893万吨（减少225万吨），焦炭56万吨（增加12万吨）。
- 钢厂库存：焦煤820万吨（减少18万吨），焦炭689万吨（减少9万吨）。
研究结论
短期焦煤和焦炭市场均呈现供需双弱格局，价格预计弱稳运行。焦煤方面，需求端受钢厂亏损影响，支撑有限；焦炭方面，钢厂采购谨慎，成本端支撑不足。关注铁水产量和钢材价格变化，以及焦钢企业库存和采购行为。
