豆粕受外盘提振震荡偏多 生猪节后需求明显缩水

发布时间：2026-02-25 09:21:26作者：新世纪期货来源：新世纪期货 行情复盘 2月24日，生猪期货主力合约收跌2.21%至11265.0元。 持仓量变化 2月24日收盘，生猪期货持仓量：+15873手至152533手。 背景分析 节日周期市场处于休市状态，节后伴随小体重猪出栏占比回落，肥标价差扩大为养殖端增重提供一定支撑，部分养殖户或转向压栏操作。 后市展望 国家出台反内卷产业政策，通过召开行业会议等方式引导产能调控，重点规范二次育肥和出栏体重管理，有效提振了市场预期和行业信心。在政策引导下，2026年生猪市场逐步向供需平衡方向调整。短期看节后市场陆续复工，生猪出栏量恢复需求回落，生猪价格延续震荡偏弱走势。 研报正文研报正文 【棕榈油】 受中国需求预期及对美国生物燃料政策的乐观情绪提振，美豆油偏强。马棕油处于季节性减产期，叠加印度斋月需求，但受出口数据偏弱制约马盘。国内油脂，春节假期导致油厂开机率显著下滑，压榨量处于低位，但三大油脂供应充裕。需求端，现货交投清淡，豆棕价差倒挂抑制棕油成交。预计油脂宽幅震荡，关注马棕油产销及南美大豆产区天气。 【豆粕】 受中美贸易关系向好中国可能增购美豆的预期提振和美国内强劲的大豆压榨量，美豆受支撑，但高种植面积预测限制涨幅。春节假期导致油厂开机率骤降，但节前豆粕库存已攀升至近百万吨高位，节后市场成交清淡，养殖端因普遍亏损而补栏意愿低迷，预计豆粕在外盘的提振下短期震荡偏多，中期关注点在于3月中旬后季节性需求能否启动，以及南美大豆最终产量与美豆新作种植面积题材。 【生猪】 供应端来看，春节假期期间生猪实际交投有限，个别企业虽有报价但难以代表主流趋势。全国生猪平均交易体重为123.92公斤，养殖端普遍看空节后需求，节前出栏积极性明显提升，中小体重生猪出栏比例扩大，小猪供应增加、价格走弱。 节日周期市场处于休市状态，节后伴随小体重猪出栏占比回落，肥标价差扩大为养殖端增重提供一定支撑，部分养殖户或转向压栏操作。节后一周生猪交易均重有望止跌并小幅回升。春节假期后，随着市场需求缓慢恢复，屠宰企业订单逐渐增加，屠宰企业开工率或由低位缓慢上涨。 整体来看，节后需求较节前高峰将出现明显缩水，对价格形成下拉作用。全国自繁自养盈利平均为-119.13元/头，环比减64.75元/头。仔猪育肥盈利平均为-115.93元/头，环比减48.25元/头。行业盈利情况仍待改善。 政策层面，国家出台反内卷产业政策，通过召开行业会议等方式引导产能调控，重点规范二次育肥和出栏体重管理，有效提振了市场预期和行业信心。在政策引导下，2026年生猪市场逐步向供需平衡方向调整。短期看节后市场陆续复工，生猪出栏量恢复需求回落，生猪价格延续震荡偏弱走势。 关联品种关联品种豆粕棕榈油生猪所属公司：新世纪期货