默沙东 2025年度报告

核心观点：

默克公司是一家全球性医疗保健公司，通过处方药、生物疗法、疫苗和动物健康产品为患者提供创新健康解决方案。公司业务主要分为两大板块：制药和动物健康，均为主要报告板块。

关键数据：

• 2025年全球销售额为650亿美元，同比增长1%，主要增长来自肿瘤、心血管代谢和呼吸系统、糖尿病和动物健康领域。
• 美国销售额增长13%至365亿美元，主要受关键产品Keytruda、Winrevair、Capvaxive、Januvia、Bridion和Gardasil/Gardasil9的推动。
• 国际销售额下降11%，主要受Gardasil/Gardasil9销量下降的影响。
• 公司拥有丰富的研发管线，包括多个处于监管审查或晚期临床开发阶段的候选药物。
• 公司继续执行科学引领的业务发展交易，以增强其内部研发管线和组合，并专注于为患者、长期增长和股东价值创造提供创新。

研究结论：

• 公司面临来自通用药和生物类似药的高度竞争，以及来自管理保健组织、政府机构和程序的持续定价压力。
• 公司在研发方面投入巨大，但新产品的成功与否存在很大不确定性。
• 公司在动物健康领域面临诸多风险，包括动物疾病爆发、政府采购和定价实践以及天气和全球农业经济事件。
• 公司面临多种法律和监管风险，包括产品责任诉讼、知识产权诉讼以及美国和欧洲的药品定价改革。
• 公司致力于扩大药品和疫苗的全球可及性和可负担性，并通过社会投资和影响投资来加强卫生系统并减少获取高质量护理的障碍。