安井食品机构调研纪要

调研日期: 2026-01-27 安井食品集团成立于2001年,主要从事速冻火锅料制品、速冻面米制品和速冻菜肴制品等速冻食品的研发、生产和销售。公司在国内布局了多个生产基地,并拥有多个子公司或事业部。2017年2月,安井食品在上海证券交易所主板挂牌上市。安井食品集团现已成为国内速冻食品行业龙头企业,并荣获多项荣誉,包括“国家级企业技术中心”、“CNAS国家实验室证书”以及“全国主食加工业示范企业”、“国家冷冻调理水产品加工技术研发专业中心”、“国家鱼糜及鱼糜制品加工技术研发中心联合单位”、“农业产业化国家重点龙头企业”、“福建省海洋产业龙头企业”等。公司还主导制定了国际标准《冷冻鱼糜》,实现了我国在水产领域国际标准“零的突破”。 1.行业价格战边际趋缓的底层逻辑?公司如何看待收促销,或者说小幅度提价的这种持续性? 行业价格战并非特定经济周期的衍生现象,在景气阶段同样存在。速冻食品行业壁垒不高,但规模化运营与系统化管理能力构建难度较大。安井的综合优势在于行业内突出的总成本领先、品项丰富、渠道布局多元,可在不同品类与区域间灵活调配资源,避免陷入单一价格战的被动局面。今年公司已将过去的“渠道驱动”战略核心升级为“新品驱动”为主,效益路径从“降本增效”转向“提质增效”,更注重通过产品创新和品质提升来参与竞争。在当前存量市场中,单纯价格战的效果有限,消费者愈发追求“性价比”与“质价比”的统一。同时,依托于公司对数字化管理体系的投入,实现对单品维度价格、成本、原材料等信息的可视化追踪,对市场变化与成本波动保持高灵敏度,从而快速响应、精准定价,既避免非理性跟进,亦不错失市场机遇。 2.公司25年新品的亮眼表现,主要是因为创新力,还是因为公司市场铺开的速度更快? 2025年公司新品、次新品整体表现符合预期,市场反馈积极。新品、次新品亮眼表现的背后,既源于产品创新力的持续释放,也得益于市场铺开节奏的有效把控。 从具体产品来看,火锅料全家福作为混合装代表产品,销售额达到公司预期,展现出可观的市场潜力,验证了该产品形态的可行性;400克真空玲珑装系列成功开拓中档价格带,增速较高,具有重要战略意义,未来将通过补充新品进一步夯实该价格带的基础;100克滑类产品表现突出,其中虾滑系列尤为受到市场认可,该品类也成为公司与主要商超系统在2025年合作的重要切入点;肉多多烤肠是公司战略切入C端烤肠市场的关键单品,与公司原有的B端烤肠业务形成协同,未来公司将通过持续优化产品矩阵,巩固并拓展在C端烤肠市场的布局;虎皮炸蛋产品凭借其与公司传统丸子类产品的差异化形态,助力公司拓展水煮、冒菜等新兴渠道。此外,公司新推出象形包中的玉米包、橘子包市场表现也较为积极。 3.下游结构的两极化趋势是比较明显的,公司除了烤肠还有什么品类有升级趋势? 下游消费结构的两极分化趋势在各行业、各板块均有显现,公司米面制品亦感受尤为明显。常规产品如豆沙包、奶黄包虽仍保有基本盘,但销量呈一定下滑,需要企业持续推进产品升级。 在此背景下,公司围绕原料、工艺、外观及概念等维度,对C端产品进行系统性升级迭代。如公司2025年新推出的“米面六小龙”系列 ,涵盖玉米包、橘子包、生椰拿铁包等创新单品,凭借差异化的口味与造型获得积极反馈,显著提升消费体验。 每个品类均存在持续升级的空间,安井的策略是“B端及时跟进,C端升级换代”,未来公司将继续围绕原料甄选、工艺优化、外观呈现与消费概念等层面,推动全品类结构化提升,以应对两极分化趋势下的市场竞争。 4.请问公司如何看待预制菜行业? 预制菜的发展已成为餐饮行业的趋势,在标准化生产体系下,预制菜的食品安全与营养保留完全可以得到可靠保障,规范生产的预制食品并不需要添加防腐剂,包装技术成熟的产品同样不依赖于防腐剂进行保藏,在技术层面,速冻本身是一种良好的低温锁鲜工艺。在-18℃环境下,大部分细菌被杀灭或停止繁殖,能够有效防止食物变质。采用减压、真空包装技术的产品具备良好的密封性,可减少食物与空气、异味、湿气的接触,从而有效控制微生物生长繁殖,避免食品氧化、受潮、变质。随着预制菜行业标准的逐步完善,头部企业的价值有可能进一步凸显。规模化、规范化的生产企业具备更强的品控能力和供应链管理体系,能够保障产品安全与口味稳定性。未来待行业标准进一步成熟,公司将视条件适时推进产品推广与渠道建设。 上述调研会议,公司与投资者进行了交流与沟通,严格依照相关管理制度及规定执行,保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平,未出现未公开重大信息泄露等情况。