Savings and Investment Union (SIU) and its impact on exchanges

核心观点

欧洲储蓄与投资联盟（SIU）旨在通过零售参与和市场规模/一体化，为欧洲金融市场带来更深层次、更高流动性的发展。该计划将为欧洲交易所带来收益，其中 Euronext 的潜在收益可能比 Deutsche Börse 高 4 倍。然而，这些收益可能需要数年时间才能实现，因为监管变革需要时间，市场信心也需要时间来建立。

关键数据

• SIU 可能将为 Euronext 增加每股收益 6-22%，而 Deutsche Börse 可能增加 1-6%。
• Euronext 的收入多元化程度低于同行，这限制了其有机增长的可能性。
• Euronext 的市值为 1203 亿欧元，流通股为 1.04 亿股，股息收益率为 2.48%，股本回报率为 15.30%。
• Euronext 的当前每股账面价值为 42.34 欧元。

研究结论

尽管 SIU 有可能为 Euronext 带来显著的收益增长，但这些收益在短期内可能不会实现。预计 Euronext 的估值可能具有吸引力，但与同行的估值差距已经显著缩小。分析师维持对 Euronext 的“持股观望”评级，并维持 140 欧元的目标价。