海外市场流动性有企稳迹象，情绪或会好转勘误版

海外市场流动性有企稳迹象，情绪或会好转【勘误版】 2026年02月24日 证券分析师芦哲执业证书：S0600524110003luzhe@dwzq.com.cn证券分析师唐遥衎执业证书：S0600524120016tangyk@dwzq.com.cn ◼权益类ETF基金规模变化统计：规模变化排名前三名的权益类ETF类型分别为：规模指数ETF（154.06亿元），跨境行业指数ETF（66.24亿元），策略指数ETF（53.71亿元）；基金规模变化排名后三名的权益类ETF类型分别为：跨境规模指数ETF（-18.07亿元），跨境主题指数ETF（2.03亿元），风格指数ETF（2.75亿元）。 相关研究 ◼权益类ETF产品基金规模变化：规模变化排名前三名的产品分别为：中证500ETF基金（28.32亿元），化工ETF基金（23.86亿元），沪深300ETF易方达基金（22.29亿元）；规模变化排名后三名的产品分别为：有色金属ETF基金（-39.32亿元），黄金股ETF基金（-29.63亿元），港股通互联网ETF基金（-28.03亿元）。 《商品流动性冲击之后，哪些品种被“错杀”？》2026-02-04 《黄金ETF，2026年1月复盘与2月展望》2026-02-03 ◼权益类ETF跟踪指数基金规模变化：规模变化排名前三名的指数分别为：沪深300指数（59.26亿元），恒生科技指数（42.45亿元），中证A500指数（38.93亿元）；规模变化排名后三名的指数分别为：细分有色指数（-40.83亿元），SSH黄金股票指数（-40.78亿元），港股通互联网指数（-29.79亿元）。 市场行情展望：（2026.2.9-2026.2.13） ◼观点：海外市场流动性有企稳迹象，情绪或会好转。 ◼2月整体走势判断：2026年2月，宏观择时模型的月度评分是0分，历史上该分数万得全A指数后续一个月上涨概率为78.57%，平均涨幅为3.37%。叠加日历效应中财报预告的结束，我们对2月A股大盘走势持乐观的观点。 ◼本周A股的成交量在逐渐缩小，一方面是临近春节，资金有一定的止盈压力；另一方面是市场短期处于混沌期，没有明确持续性的主线。因此市场呈现的特点就是快速轮动，投资难度较大。 ◼ETF资金流数据表明，我们持续关注的化工ETF、电网设备ETF等，基金规模仍在持续性增加。而有色金属ETF、黄金股ETF和港股通互联网ETF本周则规模减少较多，后续相关方向可以保持一定的谨慎态度 ◼结合海外市场的表现（美股、商品、币圈等），我们认为A股在一定程度上也受到了海外流动性的冲击，尤其是科技成长股近期再次受到了AI泡沫论的影响。但在2月6日，我们可以观察到美股、贵金属、币圈等均发生了较大幅度的反弹，流动性有企稳的迹象。因此我们认为后续A股市场也不妨乐观一些。如果贵金属企稳，美股科技重新恢复上涨态势，A股或会再次出现具有持续性的投资主线。 基金配置建议： ◼根据我们上述行情研判，我们认为后续市场可能会处于短期震荡的行情。 ◼因此从基金配置的角度，我们建议进行均衡型的ETF配置。 ◼风险提示：1）模型基于历史数据测算，未来存在失效风险；2）宏观经济不及预期；3）发生重大预期外的事件。 内容目录 1.基金规模统计（2026.2.2-2026.2.6）..........................................................................4 1.1.权益类ETF基金规模变化统计...............................................................................................41.2.权益类ETF产品基金规模变化...............................................................................................41.3.权益类ETF跟踪指数基金规模变化.......................................................................................6 2.市场行情展望（2026.2.9-2026.2.13）........................................................................7 2.1.大盘指数宏观模型结果展示....................................................................................................92.2.各大指数技术分析模型结果展示..........................................................................................102.2.1.主要宽基指数模型结果展示..............................................................................................................112.2.2.风格指数模型结果展示......................................................................................................................132.2.3.申万一级行业指数模型结果展示......................................................................................................16 3.基金配置建议.............................................................................................................18 图表目录 图1：权益类ETF产品基金规模增加（2026.2.2-2026.2.6）............................................................5图2：权益类ETF产品基金规模减少（2026.2.2-2026.2.6）............................................................5图3：权益类ETF跟踪指数基金规模增加（2026.2.2-2026.2.6）....................................................6图4：权益类ETF跟踪指数基金规模减少（2026.2.2-2026.2.6）....................................................7图5：万得全A指数30分钟级别点位分析图....................................................................................8图6：万得全A指数日k级别点位分析图..........................................................................................9图7：2026年2月6日主要宽基指数风险趋势模型综合图............................................................11图8：1999年12月31日至2025年12月31日主要宽基指数2月份平均收益率统计..............13图9：2026年2月6日风格指数风险趋势模型综合图....................................................................14图10：1999年12月31日至2025年12月31日风格指数2月份平均收益率统计....................15图11：2026年2月6日申万一级行业指数风险趋势模型综合图..................................................16图12：1999年12月31日至2025年12月31日申万一级行业指数2月份平均收益率统计....18 表1：权益类ETF基金规模变化统计（截至2026.2.6）..................................................................4表2：万得全A指数风险趋势模型结果..............................................................................................8表3：万得全A低频月度宏观模型结果............................................................................................10表4：万得全A高频日度宏观模型结果............................................................................................10表5：2026年2月6日主要宽基指数风险趋势模型具体结果........................................................12表6：2026年2月6日风格指数风险趋势模型具体结果................................................................14表7：2026年2月6日申万一级行业指数风险趋势模型具体结果................................................16表8：后续一周ETF推荐（基金重仓股报告期为2025年12月31日）.....................................19 1.基金规模统计（2026.2.2-2026.2.6） 1.1.权益类ETF基金规模变化统计 根据Wind中ETF二级投资类型的划分标准，近5个交易日（2026.2.2-2026.2.6）基金规模变化排名前三名的权益类ETF类型分别为：规模指数ETF（154.06亿元），跨境行业指数ETF（66.24亿元），策略指数ETF（53.71亿元）；基金规模变化排名后三名的权益类ETF类型分别为：跨境规模指数ETF（-18.07亿元），跨境主题指数ETF（2.03亿元），风格指数ETF（2.75亿元）。 1.2.权益类ETF产品基金规模变化 近5个交易日（2026.2.2-2026.2.6），全市场权益类ETF产品基金规模，变化排名前三名的产品分别为：中证500ETF基金（28.32亿元），化工ETF基金（23.86亿元），沪深300ETF易方达基金（22.29亿元）。 注：部分ETF可能会出现简称同名的现象，但实际并不是同一个产品。 数据来源：Wind，东吴证券研究所 近5个交易日（2026.2.2-2026.2.6），全市场权益类ETF产品基金规模，变化排名后三名的产品分别为：有色金属ETF基金（-39.32亿元），黄金股ETF基金（-29.63亿元），港股通互联网ETF