中密控股机构调研纪要

调研日期: 2026-02-13 中密控股股份有限公司是中国机械密封行业的领军企业,成立于1978年,是中国最早开展密封技术研究的单位之一。公司主要生产机械密封、干气密封、密封辅助系统、旋转喷射泵、橡塑密封、特种阀门等产品,产品种类齐全、参数范围宽,适用范围广。公司拥有优泰科(苏州)密封技术有限公司、大连华阳密封股份有限公司、四川日机密封件有限责任公司、自贡新地佩尔阀门有限公司四家子公司,产品广泛应用于石油化工、煤化工、天然气化工、油气输送、电力、冶金等领域,远销亚太、东南亚、中亚、中非等地区。公司秉承“责任、创新、开放、致远”的企业精神,坚持“以技术占领市场、以服务留住客户”的经营理念,坚定不移地发展密封事业,做强“中密控股”品牌,培养人才,技术创新,走国际化道路,构建“大密封”产业集群,努力实现“成为世界一流的流体设备供应商”的愿景。 1、公司业务在国内国际的市场空间分别有多大? 答:在公司的业务布局中,石化领域是当前产品的主要应用方向。目前,国内中高端机械密封存量市场规模约为 60亿~70 亿元人民币,其中石化相关领域的存量业务占比约 25%。我们目前在国内石化领域存量市场的市占率约为 20%出头,在近几年国内石化领域增量市场大项目中,公司市占率可达60%~70%。随着既有增量业务逐步转化为存量,未来在石化领域存量市场份额仍有提升潜力。 从全球市场来看,广义机械密封领域的存量市场规模约达 400 亿元人民币。公司海外业务主要聚焦于“一带一路”沿线国家,该区域市场容量约占全球机械密封存量市场的三分之一。通常情况下,市场空间的评估多基于存量市场,但公司在“一带一路”沿线国家以增量业务为主,而增量市场规模与各国固定资产投资计划密切相关,对新上项目的准确预判存在一定难度。基于此,公司现阶段在国际市场采取的策略是:持续密切关注国际市场动态,在确保现有已知项目稳步推进的基础上,积极跟踪潜在新建项目,及时把握项目启动机遇,迅速部署跟 进。但同时,公司也在大力拓展国际市场存量业务,且已有成功案例。我们希望未来公司在国际业务的增量市场和存量市场都可以发力。 2、公司的分红政策是怎样的? 答:公司一直特别注重回报投资者。在制定分红计划时,我们会综合考虑行业特点、公司当前的发展阶段、盈利情况,以及有没有大的投资支出安排等因素。只要公司经营稳健、现金流充足,能够支持持续发展和长远规划,我们就会尽量保持分红政策的连续和稳定,实实在在地回馈大家,和各位投资者一起分享公司发展的成果。 3、公司的存量业务存在流失的情况吗? 答:由于机械密封产品的价值量在项目总投资额中占比较低,而密封产品又对装置的安全运行起到很大的作用,客户的粘性很高,所以只要密封产品运行稳定、使用没有出现重大问题,客户通常不会更换在运行装置的密封产品供应商。客户倒闭或关停装置是存量业务退出的形式之一。由于公司的密封产品属于中高端密封,客户一般都是效益较好的企业,客户倒闭或关停装置导致的存量业务流失情况较少。在历史上,少量的小客户破产重组导致的坏账损失金额也较小。 4、目前在手订单中增存量占比情况如何? 答:目前在手订单中增存量业务占比约 1:1。