原油日报：特朗普希望在一个月内与伊朗达成协议

市场要闻与重要数据

1. 油价走势：WTI 3月原油期货收跌1.79美元，跌幅2.77%，报62.84美元/桶；布伦特4月原油期货收跌1.88美元，跌幅2.71%，报67.52美元/桶。
2. 俄美经济合作提案：克里姆林宫拟提出“重新拥抱美元”的经济合作提案，与特朗普政府构建广泛经济伙伴关系，前提是结束乌克兰冲突。双方计划在化石能源领域合作，对抗绿色替代品，并推广天然气、深海石油、关键原材料投资。
3. IEA石油需求预测：国际能源署（IEA）下调2026年全球石油需求增长预测至85万桶/日，低于1月报告的93万桶/日，理由是年初价格上涨拖累增长前景。IEA预测2026年总需求达1.0487亿桶/日，需求将在第四季度见顶。与欧佩克研究部门预测存在巨大分歧，后者预计2026年需求增长138万桶/日。
4. 美伊关系：特朗普表示希望一个月内与伊朗达成协议，并威胁若无法达成将后果“非常严重”，同时美军航母部署蓄势待发。以色列总理内塔尼亚胡质疑协议的可执行性。

投资逻辑

特朗普大军压境更多是胁迫伊朗谈判，而非直接开战。霍尔木兹海峡的特殊性使油价与伊朗冲突二选一，中期选举压力下打击伊朗代价极高。军事打击概率已大幅下降，若美伊达成协议，霍尔木兹海峡威胁将解除，油价重回基本面主导。

策略

油价短期区间震荡，伊朗局势不确定性高，注意防范风险，中期建议空头配置。

风险

• 下行风险：制裁油转为合规油，宏观黑天鹅事件。
• 上行风险：制裁油（俄罗斯、伊朗、委内瑞拉）供应收紧，中东冲突导致大规模断供。

图表

• 图1：原油期货价格走势
• 图2：原油期货与国内成品油价格走势对比
• 图3：原油期货与美债收益率走势对比
• 图4：原油期货与铜价走势对比
• 图5：原油期货与金价走势对比
• 图6：中国炼厂利润

资料来源

Bloomberg，华泰期货研究院，卓创

分析研究员

潘翔，康远宁