有色金属日报

2026-2-13 铜 【行情资讯】 有色金属小组 国内长假前资金相对谨慎，隔夜白银大跌，美股下挫，铜价冲高后走低，昨日伦铜3M收盘跌2.9%至12855美元/吨，沪铜主力合约收至100030元/吨。LME铜库存增加4550至196650吨，增量来自亚洲和北美仓库，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持贴水。国内电解铜社会库存较周一增加，保税区库存小幅减少，上期所日度仓单增加0.8至18.7万吨，上海地区现货转为贴水期货60元/吨，市场成交平淡，广东地区现货贴水期货40元/吨，持货商挺价，成交冷清。沪铜现货进口亏损900元/吨以上。精废铜价差3100元/吨，环比小幅缩窄。 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wukj1@wkqh.cn 曾宇轲从业资格号：F03121027交易咨询号：Z00231470755-23375139zengyuke@wkqh.cn 【策略观点】 贵金属再次回落打压市场情绪，虽然美国经济数据相对反复造成政策预期摇摆，但欧美制造业景气度偏强，情绪面仍有支撑。产业上看铜矿供应维持紧张格局，精炼铜供应相对充足，长假期间铜价预计高位震荡为主。今日沪铜主力合约参考：99000-103000元/吨；伦铜3M运行区间参考：12500-13200美元/吨。 张世骄从业资格号：F03120988交易咨询号：Z00232610755-23375122zhangsj3@wkqh.cn 铝 王梓铧从业资格号：F031307850755-23375132wangzh7@wkqh.cn 【行情资讯】 莫桑比克铝冶炼厂预计3月份停产检修，贵金属和美股下挫，铝价冲高回落，昨日伦铝收盘跌0.63%至3097美元/吨，沪铝主力合约收至23395元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量减少1.6至64.7万手，期货仓单增加3.3至20.1万吨。国内铝锭社会库存较周一增加3.9万吨，铝棒社会库存增加1.8万吨，铝棒加工费继续反弹，市场进入假期状态。华东电解铝现货贴水期货160元/吨，现货成交下滑。LME铝锭库存减少0.2至48.4万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持贴水。 刘显杰从业资格号：F031307460755-23375125liuxianjie@wkqh.cn 陈逸从业资格号：F031375040755-23375125cheny40@wkqh.cn 【策略观点】 国内铝锭、铝棒库存延续累积，下游处于淡季需求偏弱；LME铝库存维持相对低位，加之美国铝现货升水维持高位，铝价支撑仍较强。海外供需面更强的情况下，长假期间铝价有望震荡偏强运行。今日沪铝主力合约运行区间参考：23200-23600元/吨；伦铝3M运行区间参考：3050-3140美元/吨。 铅 【行情资讯】 周四沪铅指数收跌0.29%至16705元/吨，单边交易总持仓12.01万手。截至周四下午15：00，伦铅3S较前日同期涨8至1986美元/吨，总持仓17.59万手。SMM1#铅锭均价16575元/吨，再生精铅均价16550元/吨，精废价差25元/吨，废电动车电池均价9850元/吨。上期所铅锭期货库存录得5.3万吨，内盘原生基差-60元/吨，连续合约-连一合约价差-5元/吨。LME铅锭库存录得23.3万吨，LME铅锭注销仓单录得1.61万吨。外盘cash-3S合约基差-48.07美元/吨，3-15价差-124.8美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.219，铅锭进口盈亏为271.83元/吨。据钢联数据，2月12日全国主要市场铅锭社会库存为5.74万吨，较2月9日增加0.75万吨。 【策略观点】 铅矿显性库存小幅下滑但仍高于往年同期，铅精矿加工费维持低位。废电池库存延续上行，高于25年同期。临近春节，冶炼厂开工率季节性下滑。铅锭社会库存延续累库，国内产业现状偏弱。当前铅价靠近长期震荡区间下沿，但下游消费平平，铅价能否企稳仍需观察春节后下游蓄企的备库意愿。 锌 【行情资讯】 周四沪锌指数收涨0.18%至24678元/吨，单边交易总持仓19.39万手。截至周四下午15：00，伦锌3S较前日同期涨8至3424.5美元/吨，总持仓23.55万手。SMM0#锌锭均价24480元/吨，上海基差-30元/吨，天津基差-80元/吨，广东基差-60元/吨，沪粤价差30元/吨。上期所锌锭期货库存录得4.31万吨，内盘上海地区基差-30元/吨，连续合约-连一合约价差-75元/吨。LME锌锭库存录得10.53万吨，LME锌锭注销仓单录得1.04万吨。外盘cash-3S合约基差-17.8美元/吨，3-15价差58美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.045，锌锭进口盈亏为-3386.83元/吨。据钢联数据，2月12日全国主要市场锌锭社会库存为13.81万吨，较2月9日增加1.00万吨。 【策略观点】 锌矿显性库存累库放缓，锌精矿TC止跌企稳。国内锌锭社会库存开始累库。下游企业开工表现平平，压铸锌合金及氧化锌企业成品库存抬升较快，国内锌产业表现偏弱。但当前短线资金跟随宏观情绪扰动大，临近春节假期，有色金属节间仍有异动风险，强劲的美国PMI提振了市场对消费回暖的预期，可能推动锌价跟随有色金属板块上涨。 锡 【行情资讯】 2月12日，锡价震荡运行，沪锡主力合约收报391320元/吨，较前日下跌0.86%。供给方面，上周云南地区冶炼厂开工率高位持稳，江西受废锡原料紧缺影响精锡产量仍偏低。但两地从检修恢复后上行动力不足，废料端约束与下游高价观望并存，短期供给难再显著抬升。需求方面，尽管价格回落释放部分刚性采购需求，现货成交小幅回暖，但整体价格仍处高位水平，下游节前补库意愿仍不明显，多持谨慎观望态度。叠加终端行业受金属板块整体上涨带来的成本压力，需求向上传导速度缓慢，对现货市场的实际支撑力度有限。 【策略观点】 短期贵金属价格二次下杀后有企稳迹象，锡价或随之反弹。虽然锡价中长期仍维持向上趋势，但短期在锡锭供需边际宽松、库存近期稳步回升背景下，大幅上涨亦存在压力，预计锡价仍以宽幅震荡运行为主。操作方面，建议观望。国内主力合约参考运行区间：35-41万元/吨，海外伦锡参考运行区间：46000-50000美元/吨。 镍 【行情资讯】 2月12日，镍价震荡运行，沪镍主力合约收报139610元/吨，较前日上涨0.18%。现货市场，各品牌升贴水持稳运行，俄镍现货均价对近月合约升贴水为50元/吨，较前日持平，金川镍现货升水均价9500元/吨，较前日持平。成本端，镍矿价格持稳运行，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报61.42美元/湿吨，价格较前日持平，1.2%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报25美金/湿吨，价格较前日持平。镍铁方面，价格震荡上行，10-12%高镍生铁均价报1048元/镍点，较前日上涨0.5元/镍点。 【策略观点】 贵金属及风险资产价格二次下杀后企稳，短期存在反弹需求，但镍仍面临基本面压力，短期镍价预计宽幅震荡为主。2月10日晚，ESDM部矿产和煤炭总干事Tri Winarno透露，批准的镍矿生产配额在2.6亿吨到2.7亿吨之间，该配额与市场预期接近，预计对镍价影响有限。沪镍价格运行区间参考12.0-15.0万元/吨，伦镍3M合约运行区间参考1.6-1.8万美元/吨。 碳酸锂 【行情资讯】 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报142316元，较上一工作日+2.30%，其中MMLC电池级碳酸锂报价138800-146700元，均价较上一工作日+3200元（+2.29%），工业级碳酸锂报价135800-143500元，均价较前日+2.31%。LC2605合约收盘价149420元，较前日收盘价-0.56%，贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为-1200元。SMM周度库存报102932吨，环比上周-2531吨（-2.4%），其中上游-1436吨，下游和其他环节-1,095吨。 【策略观点】 周四期市调整，文华商品指数跌0.22%。供给端，国内碳酸锂周度产量较高点下移约10.7%。而需求预期强势，三月材料端排产增速可观。预计短期国内碳酸锂供需偏紧格局延续，若矿端缺少超预期供给恢复，节后现货博弈中，上游话语权更强。后市关注商品市场氛围，江西锂矿的复产进度，盐厂及贸易商可流通库存变化。今日广期所碳酸锂2605合约参考运行区间143000-157000元/吨。 氧化铝 【行情资讯】 2026年02月12日，截至下午3时，氧化铝指数日内下跌0.29%至2812元/吨，单边交易总持仓44.18万手，较前一交易日减少1.6万手。基差方面，山东现货价格维持2555元/吨，贴水主力合约253元/吨。 【策略观点】 矿端，几内亚博凯地区的某矿山工人发起无限期罢工，该地区为几内亚铝土矿核心地区，后续需观察罢工影响是否扩大，目前生产及发运均维持正常；氧化铝冶炼端产能过剩格局短期难改，累库趋势持续，近期产能检修增加，但整体产量仍处于高位。短期建议观望为主，未来价格走势的关键在于几内亚矿端扰动能否实质化，以及国内高企的供应压力能否通过政策或市场手段得到有效缓解。国内主力合约AO2605参考运行区间：2750-3000元/吨，需重点关注国内供应收缩政策、几内亚矿石政策、美联储货币政策。 不锈钢 【行情资讯】 周四下午15：00不锈钢主力合约收13970元/吨，当日-1.24%(-174)，单边持仓19.85万手，较上一交易日-6938手。现货方面，佛山市场德龙304冷轧卷板报14000元/吨，较前日持平，无锡市场宏旺304冷轧卷板报14150元/吨，较前日持平；佛山基差-240(-300)，无锡基差-90(-300)；佛山宏旺201报9350元/吨，较前日持平，宏旺罩退430报7750元/吨，较前日持平。原料方面，山东高镍铁出厂价报1040元/镍，较前日持平。保定304废钢工业料回收价报9000元/吨，较前日持平。高碳铬铁北方主产区报价8550元/50基吨，较前日持平。期货库存录得55253吨，较前日+762。02月06日数据，社会库存增加至91.42万吨，环比增加1.07%，其中300系库存63.20万吨，环比增加2.49%。 【策略观点】 从供应端看，原料供应虽有所恢复，但在钢厂限价政策影响下，代理商出货节奏普遍放缓。需求方面，受春节前季节性淡季制约，市场整体采购意愿不强，对高价资源接受度有限，贸易商多选择积极出货、降低库存，并以执行前期订单为主，主动备货意愿较弱。2月钢厂有集体减产，市场普遍认为后续供应将逐步趋紧，短期供应压力相对可控。整体来看不锈钢基本面仍有支撑，维持逢低做多策略不变，主力合约参考区间13500-14500元/吨。 铸造铝合金 【行情资讯】 昨日铸造铝合金价格小幅反弹，主力AD2604合约收盘涨0.25%至22260元/吨（截至下午3点），加权合约持仓减少至2.34万手，成交量1.12万手，量能放大，仓单减少0.02至6.66万吨。AL2604合约与AD2604合约价差1430元/吨，环比缩窄。国内主流地区ADC12均价持稳，进口ADC12价格持平，成交氛围趋淡。库存方面，国内主流市场铝合金锭库存6.5万吨，较上周四增加0.11万吨，铝合金锭厂内库存9.27万吨，较上周四增加0.81万吨。 【策略观点】 铸造铝合金成本端价格冲高回落，虽然需求相对一般，但在供应端扰动持续和原料供应季节性偏紧背景下，短期价格仍有支撑。 有色金属重要日常数据汇总表 铜 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铝 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：