2025年，网易云音乐实现总收入77.59亿元，同比-2.4%；净利润27.46亿元，同比+75.4%；经调整净利润28.60亿元，同比+68.2%。其中，2H25实现收入39.32亿元，同比+1.4%；净利润8.64亿元，同比+14.3%；经调整净利润9.14亿元，同比+11.5%。全年确认递延所得税抵免7.47亿元，主要确认在上半年，导致全年净利润增速大幅高于下半年。
关键数据与业务表现：
- 在线音乐收入同比+12.0%至59.9亿元，其中会员订阅收入同比+13.3%至50.5亿元，主要得益于付费会员数量的增长。DAU/MAU维持在30%+，较2024年提升；移动端日均音乐收入时长呈上升趋势。
- AI与产品升级：上线自研AI推荐模型Climber；推出智能过度Automix、横屏模式等功能。
- 版权库持续丰富：引进RBW等韩国厂牌、日本ACG和欧美音乐；引进郭德纲等播客主播。
- 盈利能力：2025年毛利润同比+2.0pct至35.7%；内容服务成本减少6.9%，其中直播分成减少，版权费用小幅增长。
- 期间费用控制良好：销售及市场费用同比-33.2%；一般及管理费用同比-4.4%；研发费用同比-2.3%。
研究结论：
网易云音乐2025年业绩表现亮眼，净利润大幅增长主要得益于递延所得税抵免和会员订阅收入的强劲增长。公司在AI与产品升级、版权库丰富化等方面持续投入，用户活跃度和付费渗透率提升。期间费用控制良好，盈利能力保持稳定。未来，公司需继续强化内容生态和用户体验，以维持增长势头。
