SPACEX申请至多100万轨位，轨道数据中心时代有望开启

投资要点

• 事件：SpaceX向美国FCC申请部署最多100万颗近地轨道卫星，计划在500-2000公里高度运营。
• 中美太空竞赛升级：卫星互联网正从通信枢纽转向算力中介。截至2025年底，全球申报卫星数量爆发式增长，中国GW星座和千帆星座在轨卫星均已突破百颗。2025年12月，中国向ITU提交约20.3万颗卫星的频轨资源申请，主要由CTC-1和CTC-2巨型星座构成。
• 轨道计算重构AI能源危机：地面AI数据中心面临“能源墙”约束，预计2030年耗电量将达日本全年规模。SpaceX方案通过近地轨道的太阳能和真空环境冷却，实现算力生产与地球电网解耦，大幅降低AI推理成本并减少环境影响。
• 国内产业链催化效应：SpaceX的激进申请打破市场对卫星互联网容量的疑虑，加速中国从政策驱动向市场与任务双轮驱动转型。2025年中国完成92次航天发射（商业占比54%），入轨商业卫星311颗，具备支撑巨型星座快速组网的工业化底座。2026年可回收火箭首飞将推动单星发射成本下降。
• 建议关注标的：信科移动、航天环宇、航天电子、烽火通信等。
• 风险提示：地缘政治风险、轨道申请进度不及预期、AI推理需求不及预期、低轨组网进度不及预期、可回收火箭进展缓慢。