登康口腔机构调研纪要

调研日期: 2026-02-11 重庆登康口腔护理用品股份有限公司是一家集研发、生产和销售于一体的国家级高新技术企业，成立于2001年，是重庆老字号企业，也是中国口腔行业通过ISO9001、ISO14001、ISO45001和知识产权管理体系认证企业。公司旗下拥有口腔护理知名品牌“登康”“冷酸灵”，以及高端专业口腔护理品牌“医研”、儿童口腔护理品牌“贝乐乐”、高端婴童口腔护理品牌“萌芽”，主要产品涵盖牙膏、牙刷、漱口水等口腔清洁护理用品。公司产品遍布全国，线上线下渠道融合发展，更好地满足了消费者从“到店”转向“到店+到家”的购物习惯变化。 公司于 2026 年 2 月 11 日下午参加了广发证券举办的《走进今上市公司之登康口腔》直播活动。本次活动采取线上视频直播的方式进行,不涉及应披露的重大信息。直播活动的交流内容如下: 一、公司基本情况与发展底蕴 1.登康口腔的发展历史可追溯至 1939 年,作为重庆轻工业“五朵金花”之一,历经近百年积淀,从重庆牙膏厂到如今的 A 股上市企业,这份深厚底蕴对公司核心竞争力的构建起到了怎样的作用?在传承中又有哪些关键的创新突破节点? 答:登康口腔的发展历史追溯至今已经有 87 年历史了,这份深厚的历史积淀为公司构建核心竞争力奠定了三大基础: 一是技术积累与领先的研发实力。从上世纪 30 年代的牙粉,到抗日战争时期的肥皂,到后期的香皂及皂胚型牙膏生产,到 1987年公司推出中国抗敏感牙膏代表“冷酸灵”,公司始终以科技为引领构建企业核心竞争力,积累了扎实的研发与生产经验,形成了持续迭代的技术研发能力。 二是品牌信任与持续的品牌创新。公司核心品牌“冷酸灵”自诞生以来,“冷热酸甜 想吃就吃”的广告语家喻户晓,陪伴了几代中国人的成长,与国人建立了深厚的国民情感链接。公司曾在 90 年代坚决拒绝外资收购,坚守民族品牌初心,进一步赢得了消费者的情感认同与市场尊重。经过三十多年的精心培育和建设,“冷酸灵”品牌已在行业内积累了较高的知名度和美誉度,在抗敏感牙膏细分领域拥有 60%以上的线下市场份额,已成长为我国抗敏感牙膏细分领域的领导品牌。 三是战略定力与坚韧的组织韧性。从 50 年代计划经济时期的重庆牙膏厂,到 90 年代市场化转型、2001 年股份制改造,再 到 2013 年聚焦口腔主业的战略定位,2020 年完成混合所有制改革、激发企业活力,2023年成功在深交所主板上市,借助资本市场助力品牌焕新与产业升级。公司始终围绕口腔健康持续深耕,形成了坚韧的战略定力与高效的组织执行力。 总而言之,登康口腔的核心竞争力正是源于历史积淀带来的专业科研实力与品牌信任,以及在传承中持续推动的技术、战略与管理创新。今年是“十五五”开局之年,我们将以机电集团“12358”战略总纲为指引,聚力实施登康口腔“8462”跃升行动,围绕口腔护理、智能口腔、口腔医疗、创新业务“4 大赛道”,紧扣高端化、专业化、国际化、数智化、精益化、资本化“6 大抓手”,守正创新、踔厉奋发,奋力实现营收、利润总额“双翻番”的“十五五”战略目标。 2.公司上市以来在资本市场的定位的是怎样的?上市带来的资金与资源优势,如何转化为业务发展的动能? 答:自 2023 年 4 月成功登陆深圳证券交易所主板以来,登康口腔始终秉持以“成为世界领先口腔健康专家,为大众带来自信美丽笑容”为愿景,以“致力于为大众提供口腔健康与美丽整体解决方案”为使命,并以“冷酸灵”“医研”“贝乐乐”等核心品牌为载体,持续巩固在牙膏、牙刷等口腔护理市场的领导地位,根据尼尔森零售研究数据,在线下零售渠道冷酸灵主力口腔护理品类均进入行业前三,冷酸灵牙膏、儿童牙膏进位行业第三,冷酸灵牙刷、儿童牙刷分别排名行业第二和第一,已成为名副其实的民族品牌标杆。 我们深知,上市不仅仅是一次融资行为,更是公司迈向高质量发展新阶段的重要里程碑。作为一家拥有深厚科研积淀、销售渠道覆盖全国、兼具国企资源禀赋与市场化活力的企业,登康口腔正借助上市公司平台,积极融入“健康中国”的国家战略和“国货崛起”的消费浪潮,在资本市场中坚定树立“稳健成长、创新驱动、责任担当”的企业形象。未来,登康口腔将继续坚守“合规经营为基、创新变革为先、精益管理为要、高质量发展为本”的经营理念,努力实现企业价值与社会价值的共生共荣,不负广大投资者、合作伙伴和消费者的长期信任与支持。 3.公司混合所有制架构对公司市场化运营、决策效率及核心团队稳定性有哪些积极影响? 答:公司的混合所有制架构对公司的市场化运营、决策效率及核心团队稳定都起到了积极影响。 在提升市场化运营方面。公司引入民营资本温氏投资,在保持国有控股优势的同时,适度融入市场化元素,进一步增强了企业对市场变化、成本管控及客户价值的关注,有助于提升整体经营的灵活性与响应能力。多元化的股权结构也有利于优化资源配置,促进资本、技术、渠道等要素的协同整合,提高资产运营效率。同时,在混合所有制改革框架下,公司持续完善治理机制,稳步推进以公司章程为核心的现代企业制度建设,进一步规范决策程序,增强依法合规经营和自主经营能力。 在提高决策效率方面。公司通过优化股权结构和董事会构成,建立了较为平衡、协同的决策机制。不同性质股东在现有治理框架内实现良性互动,既有效避免了决策权过度集中,又通过利益协同机制,推动各方积极参与企业战略研讨和重大事项决策,切实提升了决策的科学性与前瞻性。同时,公司在规范治理基础上,稳妥实施授权经营机制,并全面推行经理层成员任期制和契约化管理,合理下放经营管理权限,显著提升了决策响应效率。此外,多元股东对经营绩效与资本回报的持续关注,促使公司进一步健全绩效评价与责任约束体系,推动管理层在提升运营效率的同时,更加注重风险防控与企业可持续发展。 在增强核心团队稳定性方面。公司通过实施核心骨干员工持股,将核心管理层与技术、营销等核心骨干的个人利益深度融入企业长远发展之中,有效提升了关键人才的稳定性与积极性。同时,纵深推进“三项制度改革”,持续完善市场化用人机制,全面推行市场化公开招聘、经理层成员任期制与契约化管理,并建立以岗位价值和业绩贡献为导向的差异化薪酬体系,显著激发了队伍活力,也为吸引外部优秀人才营造了良好环境。在此基础上,员工对企业的认同感、归属感不断增强,组织凝聚力和团队稳定性得到持续巩固和提升。 二、主营业务与明星产品 1.核心品牌“冷酸灵”在抗敏感牙膏细分领域市占率长期保持 60%以上,稳居行业第一,能具体介绍下冷酸灵的核心技术壁垒(如双重抗敏感、生物活性玻璃陶瓷技术)及品牌护城河的构建逻辑吗? 答:冷酸灵品牌自成立以来,就定位抗敏感功能领域,为保持抗敏感领域国内领导者地位,公司建立了“冷酸灵牙齿抗敏感研究中心”,倡导“营销+研发”双轮驱动发展,坚持“研发一代、生产一代、储备一代”的科技创新研发机制,在发挥自主创新优势的同时,与多家高校和科研院搭建了产学研医合作创新平台,共同打造出了以抗牙齿敏感技术为核心的“1+X”核心技术壁垒,布局了抗敏感技术矩阵。“冷酸灵”在抗敏感牙膏细分领域的核心竞争力源于对牙齿敏感机理的持续深耕、专研迭代的核心技术体系以及系统构建的品牌护城河。 公司首创性地推出“氯化锶+硝酸钾”双重抗敏感技术,通过“舒缓牙神经”与“强健牙本质”双路径协同作用,实现对敏感牙齿从舒缓到修护的双重防护,并主导制定《牙膏用氯化锶》等多项行业标准,建立起扎实的技术壁垒;与四川大学华西口腔医院产学研联合开发 HX-BGC 生物活性玻璃(陶瓷)材料,该材料具备优异的生物活性和再矿化修护力,在暴露的牙本质表面形成类牙釉质保护层,成功实现了 3.0抗敏感技术跃迁,并围绕该技术布局医研爆品矩阵,构建牢固的专利布局与标准体系。未来,冷酸灵将持续深研积极探索并布局新一代抗牙齿敏感和口腔护理技术,为国人口腔大健康保驾护航。 冷酸灵品牌是在坚实的抗敏感技术基础上,通过清晰的品牌战略和精准的运营,以及三十多年的培育和品牌建设,在行业内积累了较高的知名度和美誉度,“冷热酸甜、想吃就吃”也成为中国消费者耳熟能详的广告语,逐步构建起冷酸灵的品牌护城河。 2.公司拥有登康、冷酸灵、医研、贝乐乐、萌芽等多品牌矩阵,覆盖成人、儿童、高端等不同细分市场,各品牌的定位差异及协同效应如何体现? 答:公司实行多品牌、多品类、多品种发展战略,以个性化、差异化的精准品牌定位,发展多层级的品牌矩阵,协同互补、联动发展,提升品牌市场占有率与多层级用户覆盖率。目前,公司旗下的核心品牌“冷酸灵”主力覆盖成人基础口腔护理,“医研”定位高端专业口腔护理品牌,“登康”定位智能口腔护理,Dencare 定位海外口腔护理,通过专业化发展,持续巩固口腔护理领域优势地位。同时,以儿童品牌为侧翼,聚力打造“贝乐乐”成为儿童口腔护理领导品牌,拓展高端婴童品牌“萌芽”,渗透母婴细分市场。通过全域品牌矩阵,逐步拓展业务板块,为各年龄段消费人群提供专业化、个性化的高品质口腔护理产品,为大众提供口腔健康与美丽整体解决方案。 3.贝乐乐儿童牙膏 2024 年线下市场份额跻身行业第三,儿童牙刷更是表现亮眼,公司在儿童口腔护理产品的研发(如分龄设计)、 营销(如IP 联名)上有哪些独特策略? 答:随着国民对儿童口腔健康关注度的不断提升,公司紧抓市场机遇,于 2014 年创立“贝乐乐”儿童口腔护理品牌。历经十余年发展,品牌已逐步成长为儿童口腔护理领域的领先力量。面对我国儿童乳牙龋齿高达71.9%的现状,贝乐乐以科技重塑防龋标准,核心采用氟与独家 PVM 技术,实现更持久有效的蛀牙防护。在原料方面,我们坚持甄选食品级或植物来源配方,以安全高标准满足不同年龄段儿童的口腔护理需求。在营销端,为帮助孩子建立良好的刷牙习惯,我们携手汪汪队、小马宝莉等热门儿童 IP,打造趣味互动体验,让口腔护理成为孩子们每日期待的快乐时光。未来,贝乐乐将继续秉承“科学防蛀,快乐刷牙”的理念,守护每一位孩子的笑容。 4.牙齿脱敏剂等第二类医疗器械产品已落地,美白牙贴、口腔抑菌膏等口腔医疗美容产品增速显著,这类产品与传统日化产品在研发、生产、渠道上有哪些差异?目前的市场拓展进度如何? 答:口腔医疗器械与口腔医疗美容主要聚焦产品功效,研发工作严格遵循相关国家医疗器械、消毒产品等监管要求,同时医疗器械与消毒产品的生产也需获得相关的生产资质;医疗器械及消字号产品目前在 OTC 零售药店/医疗院线/口腔诊所渠道销售,针对牙齿过敏、牙周护理、口腔溃疡、牙齿防蛀等不同口腔问题与适应症,提供专业解决方案,从而为公司品牌提供强有力的专业背书与支持。目前冷酸灵医研牙齿脱敏剂,冷酸灵口腔抑菌膏等专业产品积极拓展全国 OTC 零售渠道,是药店渠道非药品类增长的积极参与者,与全国头部连锁药店建立紧密合作关系,同时在口腔医疗院线/诊所渠道,公司也正在积极推进口腔医生椅旁脱敏与防蛀产品的快速落地。 5.电动牙刷、冲牙器等智能口腔护理产品 2024 年收入增速可观,且抖音等兴趣电商渠道 GMV 增速迅猛,公司在智能产品的技术迭代和线上渠道运营上有哪些布局? 答:在智能产品技术迭代方面,公司始终坚持“以用户需求为核心、以研发创新为驱动”,依托多年积累的抗敏感技术底蕴与口腔护理专业经验,持续推进产品升级。一方面,聚焦核心功能优化,目前已推出多个系列电动牙刷,通过压力感应、智能清洁算法、高精度装配等技术提升使用体验,在核心技术领域保持智能口腔产品的发明专利持续落地,近期获得中国口腔清洁护理用品工业协会颁发的“2025 年数智化创新产品”奖,进一步强化人机交互的便捷性与专业性;另一方面,紧扣“全生命周期护理”需求,在儿童定制款、正畸专用护理产品等细分场景持续发力,同时加大与高校、科研机构的产学研合作,围绕国人口腔结构特点优化产品设计,提升清洁适配性与安全性。公司研发费用率长期稳定在 3%-3.5%的行业较高水平,为技术迭代提供坚实保障,后续将持续聚焦智能化、功能复合化方向,稳步拓宽产品矩阵。 在线上渠道运营方面,公司精准把握消费趋势变化,构建了