明大嘉和美股招股说明书(2026-02-11版)

MDJM LTD（以下简称“公司”）是一家在开曼群岛注册的免税公司，主要通过其在英国的子公司 MD UK 和 Mansions 开展业务。公司业务模式为资产管理和酒店运营，并计划向文化知识产权生态系统转型。

核心观点：

• 公司已停止在中国大陆的业务运营，并将重心转移到英国和其他非中国大陆市场。
• 公司正在进行战略转型，计划打造一个全球文化知识产权生态系统，包括内容创作、文化旅游、国际合作和知识产权商业化。
• 公司在英国面临激烈的市场竞争，并受到英国经济和政策环境的影响。
• 公司的酒店运营业务受季节性因素影响，并面临人力成本上升和市场需求下降的风险。
• 公司的股票价格波动较大，流动性较低，投资者面临较高的投资风险。
• 公司的资本结构为双类股结构，可能导致股价下跌和股东权益稀释。

关键数据：

• 公司计划发行 4,280,000 个单位，每个单位包含一股 A 类普通股和一个 Series A 认股权证。
• Series A 认股权证的有效期为一年，初始行权价为每股 1.40 美元，并在发行后立即可行使。
• 认股权证持有人可以选择以零现金方式行权，获得比现金行权更多的 A 类普通股。
• 公司在 2025 年 4 月进行了反向股票拆分，将授权股本从 500 万美元增加到 2500 万美元。
• 公司在 2025 年 9 月进行了双重类股结构改革，设立了 A 类和 B 类普通股，其中 A 类普通股拥有投票权，B 类普通股拥有 50 倍的投票权。

研究结论：

• 公司的战略转型具有高风险和不确定性，如果无法成功实施，将对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响。
• 公司面临激烈的市场竞争和经营风险，投资者需要谨慎评估其投资风险。