有色金属日报

2026-2-11 铜 【行情资讯】 有色金属小组 美国零售销售数据弱于预期，隔夜美股冲高回落，铜价震荡调整，昨日伦铜3M收盘跌0.64%至13100美元/吨，沪铜主力合约收至101730元/吨。LME铜库存增加4800至189100吨，增量来自亚洲和北美仓库，注销仓单比例持平，Cash/3M维持贴水。国内上期所日度仓单增加0.9至16.6万吨，上海地区现货升水期货5元/吨，市场供需均偏弱，广东地区现货贴水期货105元/吨，临近假期成交趋淡。沪铜现货进口亏损700元/吨左右。精废铜价差2750元/吨，环比缩窄。 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wukj1@wkqh.cn 曾宇轲从业资格号：F03121027交易咨询号：Z00231470755-23375139zengyuke@wkqh.cn 【策略观点】 美国计划推进关键矿产资源商业储备，中国预期强化铜储备，美国经济数据相对反复，制造业景气度偏强，情绪面有支撑。特朗普宣布沃什为新任美联储主席，虽然其货币政策态度温和偏鹰，但不改变年内继续降息的节奏。产业上看铜矿供应维持紧张格局，国内精炼铜供应维持高增，短期供应相对充裕，预计铜价震荡为主。今日沪铜主力合约参考：101000-103000元/吨；伦铜3M运行区间参考：13000-13300美元/吨。 张世骄从业资格号：F03120988交易咨询号：Z00232610755-23375122zhangsj3@wkqh.cn 铝 王梓铧从业资格号：F031307850755-23375132wangzh7@wkqh.cn 【行情资讯】 临近长假市场波动率走低，莫桑比克铝厂减产不确定性增加促使铝价调整，昨日伦铝收盘跌0.8%至3105美元/吨，沪铝主力合约收至23545元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量减少0.4至66.3万手，期货仓单增加0.2至16.7万吨。国内铝锭三地库存环比增加，铝棒库存抬升，铝棒加工费小幅反弹，现货交投延续平淡。华东电解铝现货贴水期货190元/吨，现货成交逐渐下滑。LME铝锭库存减少0.2至48.7万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持贴水。 刘显杰从业资格号：F031307460755-23375125liuxianjie@wkqh.cn 陈逸从业资格号：F031375040755-23375125cheny40@wkqh.cn 【策略观点】 国内铝锭、铝棒库存延续累积，下游处于淡季需求偏弱；LME铝库存维持相对低位，加之美国铝现货升水维持高位，铝价支撑仍较强。节前资金谨慎的背景下，预计铝价偏震荡。今日沪铝主力合约运行区间参考：23300-23800元/吨；伦铝3M运行区间参考：3080-3130美元/吨。 铅 【行情资讯】 周二沪铅指数收涨0.52%至16688元/吨，单边交易总持仓12.6万手。截至周二下午15：00，伦铅3S较前日同期涨11.5至1970美元/吨，总持仓17.63万手。SMM1#铅锭均价16525元/吨，再生精铅均价16500元/吨，精废价差25元/吨，废电动车电池均价9875元/吨。上期所铅锭期货库存录得4.55万吨，内盘原生基差-135元/吨，连续合约-连一合约价差-25元/吨。LME铅锭库存录得23.28万吨，LME铅锭注销仓单录得1.57万吨。外盘cash-3S合约基差-49.3美元/吨，3-15价差-134.9美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.227，铅锭进口盈亏为352.04元/吨。据钢联数据，2月9日全国主要市场铅锭社会库存为4.99万吨，较2月5日增加0.40万吨。 【策略观点】 铅矿显性库存小幅下滑但仍高于往年同期，铅精矿加工费维持低位。废电池库存延续上行，高于25年同期。临近春节，冶炼厂开工率季节性下滑。铅锭社会库存延续累库，国内产业现状偏弱。当前铅价靠近长期震荡区间下沿，但下游消费平平，铅价能否企稳仍需观察春节后下游蓄企的备库意愿。 锌 【行情资讯】 周二沪锌指数收跌0.30%至24494元/吨，单边交易总持仓19.3万手。截至周二下午15：00，伦锌3S较前日同期涨5至3366.5美元/吨，总持仓22.94万手。SMM0#锌锭均价24460元/吨，上海基差-35元/吨，天津基差-85元/吨，广东基差-55元/吨，沪粤价差20元/吨。上期所锌锭期货库存录得3.42万吨，内盘上海地区基差-35元/吨，连续合约-连一合约价差-55元/吨。LME锌锭库存录得10.69万吨，LME锌锭注销仓单录得1.25万吨。外盘cash-3S合约基差-23.73美元/吨，3-15价差63.25美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.056，锌锭进口盈亏为-3100.23元/吨。据钢联数据，2月9日全国主要市场锌锭社会库存为12.81万吨，较2月5日增加0.98万吨。 【策略观点】 锌矿显性库存累库放缓，锌精矿TC止跌企稳。国内锌锭社会库存开始累库。下游企业开工表现平平，压铸锌合金及氧化锌企业成品库存抬升较快，国内锌产业表现偏弱。但当前短线资金跟随宏观情绪扰动大，临近春节假期，有色金属节间仍有异动风险，强劲的美国PMI提振了市场对消费回暖的预期，可能推动锌价跟随有色金属板块上涨。 锡 2月10日，锡价窄幅震荡，沪锡主力合约收报382000元/吨，较前日下跌0.57%。供给方面，上周云南地区冶炼厂开工率高位持稳，江西受废锡原料紧缺影响精锡产量仍偏低。但两地从检修恢复后上行动力不足，废料端约束与下游高价观望并存，短期供给难再显著抬升。需求方面，尽管价格回落释放部分刚性采购需求，现货成交小幅回暖，但整体价格仍处高位水平，下游节前补库意愿仍不明显，多持谨慎观望态度。叠加终端行业受金属板块整体上涨带来的成本压力，需求向上传导速度缓慢，对现货市场的实际支撑力度有限。 【策略观点】 短期贵金属价格二次下杀后有企稳迹象，锡价或随之反弹。虽然锡价中长期仍维持向上趋势，但短期在锡锭供需边际宽松、库存近期稳步回升背景下，大幅上涨亦存在压力，预计锡价仍以宽幅震荡运行为主。操作方面，建议观望。国内主力合约参考运行区间：35-41万元/吨，海外伦锡参考运行区间：46000-50000美元/吨。 镍 【行情资讯】 2月10日，镍价小幅回落，沪镍主力合约收报133350元/吨，较前日下跌0.87%。现货市场，各品牌升贴水持稳运行，俄镍现货均价对近月合约升贴水为50元/吨，较前日上涨100元/吨，金川镍现货升水均价9500元/吨，较前日持平。成本端，镍矿价格持稳运行，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报61.42美元/湿吨，价格较前日持平，1.2%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报25美金/湿吨，价格较前日持平。镍铁方面，价格震荡上行，10-12%高镍生铁均价报1040元/镍点，较前日持平。 【策略观点】 贵金属及风险资产价格二次下杀后企稳，短期存在反弹需求，但镍仍面临基本面压力，短期镍价预计宽幅震荡为主。2月10日晚，ESDM部矿产和煤炭总干事Tri Winarno透露，批准的镍矿生产配额在2.6亿吨到2.7亿吨之间，该配额与市场预期接近，预计对镍价影响有限。沪镍价格运行区间参考12.0-15.0万元/吨，伦镍3M合约运行区间参考1.6-1.8万美元/吨。 碳酸锂 【行情资讯】 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报136408元，较上一工作日+0.06%，其中MMLC电池级碳酸锂报价134000-139600元，均价较上一工作日+100元（+0.07%），工业级碳酸锂报价131500-136500元，均价与前日持平。LC2605合约收盘价137340元，较前日收盘价+0.25%，贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为-1200元。 【策略观点】 节前资金观望情绪较浓，碳酸锂期货成交量和持仓均位于低位。未来锂需求预期强势且无法证伪，若江西大矿复产未能兑现，春节后碳酸锂供需格局仍紧，库存将延续减势。下游假期备货基本完成，节后关注上游惜售与下游备货的博弈。当前缺少新驱动，锂价区间波动概率较高，关注商品市场氛围变化。今日广期所碳酸锂2605合约参考运行区间129000-147000元/吨。 氧化铝 【行情资讯】 2026年02月10日，截至下午3时，氧化铝指数日内下跌1.11%至2837元/吨，单边交易总持仓46.82万手，较前一交易日减少1.46万手。基差方面，山东现货价格维持2555元/吨，贴水主力合约280元/吨。海外方面，MYSTEEL澳洲FOB价格维持304美元/吨，进口盈亏报-69元/吨。期货库存方面，周二期货仓单报25.1万吨，较前一交易日增加0.84万吨。矿端，几内亚CIF价格维持61美元/吨，澳大利亚CIF价格维持58美元/吨。 【策略观点】 矿端，几内亚博凯地区的某矿山工人发起无限期罢工，该地区为几内亚铝土矿核心地区，后续需观察罢工影响是否扩大，目前生产及发运均维持正常；氧化铝冶炼端产能过剩格局短期难改，累库趋势持续，近期产能检修增加，但整体产量仍处于高位。短期建议观望为主，未来价格走势的关键在于几内亚矿端扰动能否实质化，以及国内高企的供应压力能否通过政策或市场手段得到有效缓解。国内主力合约AO2605参考运行区间：2750-3000元/吨，需重点关注国内供应收缩政策、几内亚矿石政策、美联储货币政策。 不锈钢 【行情资讯】 周二下午15：00不锈钢主力合约收13740元/吨，当日+0.04%(+5)，单边持仓21.12万手，较上一交易日-6582手。现货方面，佛山市场德龙304冷轧卷板报14000元/吨，较前日持平，无锡市场宏旺304冷轧卷板报14150元/吨，较前日持平；佛山基差60(-5)，无锡基差210(-5)；佛山宏旺201报9350元/吨，较前日持平，宏旺罩退430报7750元/吨，较前日持平。原料方面，山东高镍铁出厂价报1040元/镍，较前日持平。保定304废钢工业料回收价报9000元/吨，较前日持平。高碳铬铁北方主产区报价8550元/50基吨，较前日持平。期货库存录得47800吨，较前日+4221。02月06日数据，社会库存增加至91.42万吨，环比增加1.07%，其中300系库存63.20万吨，环比增加2.49%。 【策略观点】 从供应端看，原料供应虽有所恢复，但在钢厂限价政策影响下，代理商出货节奏普遍放缓。需求方面，受春节前季节性淡季制约，市场整体采购意愿不强，对高价资源接受度有限，贸易商多选择积极出货、降低库存，并以执行前期订单为主，主动备货意愿较弱。2月钢厂有集体减产，市场普遍认为后续供应将逐步趋紧，短期供应压力相对可控。整体来看不锈钢基本面仍有支撑，维持逢低做多策略不变，主力合约参考区间13500-13900元/吨。 铸造铝合金 【行情资讯】 昨日铸造铝合金价格震荡，主力AD2604合约收盘跌0.2%至22120元/吨（截至下午3点），加权合约持仓增加至2.5万手，成交量0.87万手，量能收缩，仓单减少0.12至6.73万吨。AL2604合约与AD2604合约价差1480元/吨，环比扩大。国内主流地区ADC12均价持稳，进口ADC12价格持平，成交氛围趋淡。库存方面，国内三地铝合金库存减少0.01至4.09万吨。 【策略观点】 铸造铝合金成本端价格回升，尽管需求相对一般，但在供应端扰动持续和原料供应季节性偏紧背景下，短期价格仍有支撑。 有色金属重要日常数据汇总表 铜 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铝 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数