早报

国新国证期货早报 2026年2月11日星期三 品种观点： 【股指期货】周二（2月10日）A股三大指数震荡整理，截止收盘，沪指涨0.13%，收报4128.37点；深证成指涨0.02%，收报14210.63点；创业板指跌0.37%，收报3320.54点。沪深京三市成交额21249亿，较昨日缩量1455亿。 沪深300指数2月10日震荡整理。收盘4724.30，环比上涨5.24。（数据来源：东方财富网） 【焦炭焦煤】2月10日焦炭加权指数弱势，收盘价1670.5，环比下跌28.4。 2月10日焦煤加权指数震荡趋弱，收盘价1129.8元，环比下跌19.3。 影响焦炭期货、焦煤期货价格的有关信息： 焦炭：港口焦炭现货市场报价平稳，日照港准一级冶金焦现货价格1470元/吨，较上期价格不变。供应，焦企保持正常生产状态，少数贸易商进场拿货，但市场整体需求仍显一般，采购积极性偏弱，焦企出货情况不佳，库存压力渐显。 焦煤：长治地区贫瘦原煤（S0.27、G5、回收60）下调26元至出厂价581元/吨，甘其毛都口岸蒙5#原煤1010元/吨，价格跌27；蒙3#精煤1100元/吨，较上期价格不变。供应，民营煤矿陆续进入停产放假状态，焦煤市场供应有明显收紧，焦企备货基本结束。需求，钢厂利润不佳，终端钢材成交低迷，钢厂对原料需求降低，冬储补库也基本结束，下游采购积极性减弱。（数据来源：东方财富网） 【郑糖】因美元指数跌至一周最低，空头回补推动美糖周一震荡走高。受美糖止稳反弹与现货报价上调等因素提振郑糖2605月合约周二震荡上行。夜盘，郑糖2605月合约波动不大窄幅震荡小幅收高。印尼农业部表示，2025年该国白糖产量达到267万吨。该部门表示，政府的目标是在2027年之前生产327万吨白糖。（数据来源：文华综合） 【胶】东南亚产区开始进入产胶淡季现货供应量将逐渐下降，加之原油价格走高，东南亚现货今日报价上调，受此影响沪胶周二震荡小幅上涨。受东南亚现货报价坚挺支持资金作用沪胶夜盘震荡走高。海外船货有节前集中到港入库预期，总入库量继续增加。下游企业春节期间备货基本完成，周期内市场采购基本刚需为主，仓库出库 量继续下滑，青岛港口总库存延续累库态势。截至2026年2月8日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量60.68万吨，环比上期增加1.51万吨，增幅2.55%。保税区库存9.9万吨，增幅1.38%；一般贸易库存50.78万吨，增幅2.78%。（数据来源：隆众资讯） 【豆粕】国际市场，2月10日（周二）CBOT大豆期货收涨，受助于出口需求乐观以及豆油期货的强势。USDA上调了对巴西2025/26年度大豆产量的预期。2月供需报告显示，巴西2025/26年度大豆产量的预估为1.8亿吨，高于1月份预估的1.78亿吨。美国2025/26年度大豆期末库存预估维持在3.5亿蒲式耳不变。国内市场，2月10日，豆粕主力M2605合约收于2734元/吨，涨幅0.18%。节前油厂大豆压榨量保持高位，大豆保持较高的压榨量，豆粕产出增加，库存连续攀升。截止到2026年第6周末，国内豆粕库存量为106.26万吨，环比增加7.98%。3月船期进口大豆基本完成采购，4、5月巴西大豆到港量将显著提升。节前需求提振效应下降，供给宽松预期不断后移。后市建议重点跟踪南美天气变化、大豆到港量情况。（数据来源：文华财经） 【生猪】2月10日（周二），生猪主力合约LH2605收于11470元/吨，较前一交易日下跌0.82%。供应端，随着节前出栏窗口期收窄，养殖端挺价心态出现松动，集团猪企及散户猪场增量出栏操作增多。且2月份适重标猪供应仍处于高位，适重猪源面临过剩压力，整体市场供应趋于宽松。需求端，消费需求进入季节性旺季，居民备货过年现象增多，对猪价形成阶段性支撑。中期而言，能繁母猪存栏、仔猪补栏均处于高位，后续出栏量有保障，市场供大于求格局难以改变。猪市后市重点关注能繁母猪存栏、规模猪企出栏节奏情况。（数据来源：文华财经） 【棕榈油】2月10日，棕榈油期货延续阶段性下行态势，节前持仓持续小幅下降，至下午收盘棕榈油主力合约P2605K线收带上下影线的阴线。当日最高价9034，最低价8912，收盘价在8940，较上一交易日跌0.82%。马来西亚棕榈油局MPOB：马来西亚1月棕榈油出口为1484267吨，环比增长11.44%。棕榈油库存量为2815493吨，环比减少7.72%。棕榈油产量为1577454吨，环比减少13.78%。棕榈油进口为32316吨，环比减少2.93%。（数据来源：金十数据） 【沪铜】主力合约开盘：101740，最高：102500，最低：101280，收盘：101560，结算价：101860。成交量：10.12万手，日内冲高回落、窄幅震荡，多空博弈；节前流动性下降。现货挺价：SMM1#铜101540-101910，均价101725；下游节前备货，成交回暖。宏观：美联储降息预期降温、美元偏强压制外盘；国内收储预期托底。（数据来源：文华综合） 【棉花】周二夜盘郑棉主力合约收盘14680元/吨。棉花库存较上一交易日增加106张。纺织企业刚需采购 原料为主；近期印度和欧盟美国达成关税协议，印度棉花近期成交比较活跃。（数据来源：文华财经） 【铁矿石】2月10日铁矿石2605主力合约震荡平收，收盘价为761.5元。本期澳巴铁矿发运环比回落，国内到港量也有所下降，港口库存持续累库，钢厂补库需求逐渐结束，铁水增长空间有限，短期铁矿价格处于震荡走势。（数据来源：我的钢铁网） 【沥青】2月10日沥青2603主力合约震荡平收，收盘价为3343元。沥青供应保持低位，炼厂库存压力不大，终端需求持续萎缩，节前现货交投清淡，短期沥青价格呈现震荡运行。（数据来源：隆众资讯） 【原木】原木2603主力合约，周开二盘770.5、最低765、最高778.5、收盘773.5，日减仓754手。节前最后一周，关注现货端支撑和节前提保行情。 2月10日原木现货市场报价:山东3.9米中A辐射松原木现货价格为750元/方，较昨日持平，江苏4米中A辐射松原木现货价格为780元/方，较昨日持平。文华统计显示，港口针叶原木库存连降3周，刷新15个半月低位。后续关注现货端价格，进口数据，库存变化以及宏观预期市场情绪对价格的支撑。（数据来源：文华财经） 【钢材】2月10日，rb2605收报3052元/吨，hc2605收报3220元/吨。国内钢材市场基本进入假期模式，下游需求停滞，建筑钢材现货成交降至冰点，节前钢价持稳运行。根据调研，大部分下游建筑企业将在元宵节后陆续复工。（数据来源：我的钢铁网） 【氧化铝】2月10日，ao2605收报2835元/吨。需求端，电解铝高开工率支撑刚性需求，但采购节奏放缓，下游客户以刚需采购为主，现货报价坚挺但成交不多。库存方面，供给过剩压力逐渐兑现，库存继续增加。综合看，氧化铝市场供应宽松格局延续，但成本线附近支撑。（数据来源：长江有色网） 【沪铝】2月10日，al2603收报于23515元/吨。宏观面，春节前夕市场氛围继续降温，贵金属维持区间内震荡，资金情绪较为温和，继续关注美联储、地缘等动态。基本面供应端运行稳健，铝水比继续下滑，铸锭量增加，社会库存延续累积，同比持续位于高位。需求端表现继续收缩，物流运输逐步停滞，下游零星补库，贸易商交易减缓。规模下游加工厂保持一定需求，中小厂订单继续收缩，中小厂减停产范围扩大，对价格驱动有限。（数据来源：长江有色网） 免责声明 本报告分析师在此声明，本人取得中国期货业协会授予期货从业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等。 本公司已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。 本报告仅提供给国新国证期货有限责任公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登报告，但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归国新国证期货有限责任公司所有。未获得国新国证期货有限责任公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。 本报告中的信息、意见等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述期货合约的买卖价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。 国新国证期货有限责任公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。