谷歌和Meta Platforms因AI计算能力扩张导致资本支出激增,运营现金流几乎耗尽,已开始缩减股票回购,并可能取消分红。两家公司2024年才开始发放股息,取消对投资者吸引力影响较大。微软资本支出增幅相对温和,预计2026财年自由现金流仍较充裕,但面临更大的股息支付压力,已连续两年提高股息。亚马逊通过发行150亿美元债券增强现金状况,持有现金1230亿美元,但正就向OpenAI投资数百亿美元进行谈判,可能显著消耗现金。Meta和谷歌去年也发行债务支持现金需求,但Meta自由现金流可能大幅收缩,需大幅削减回购规模。甲骨文预计数据中心建设将消耗55亿美元自由现金流,计划发行40亿至50亿美元债券,并支付50亿美元股息,投资者目前表示接受。