近年来大多数大型科技公司开始通过分红和回购

例如，谷歌和Meta Platforms都这么做，但今年可能会很难做到这一点，因为旨在扩充用于人工智能的计算能力的资本支出几乎完全耗尽了其运营产生的现金流。 ：两者已经开始缩减股票回购。 然而，取消分红可能会比较棘手，因为两家公司都是在2024年才开始发放 近年来，大多数大型科技公司开始通过分红和回购股票的方式将现金返还给股东。 例如，谷歌和Meta Platforms都这么做，但今年可能会很难做到这一点，因为旨在扩充用于人工智能的计算能力的资本支出几乎完全耗尽了其运营产生的现金流。 ：两者已经开始缩减股票回购。 然而，取消分红可能会比较棘手，因为两家公司都是在2024年才开始发放股息，这使得它们的股票对投资者更具吸引力。 ：不会遇到同样的问题，因为它自2022年以来就没有回购股票，也从未支付过股息。 但根据标普全球市场情报的估算，其今年预计的资本支出为，高于分析师预计其将产生的178亿美元经营现金流，这意味着与其他公司不同，它无论如何都会消耗现金。 亚马逊在11月发行了150亿美元债券，增强了其现金状况，截至12月31日其持有现金为1230亿美元，这给了它相当大的缓冲。 不过，据The Information报道源头信息联系微信WUXL7713，它正就向OpenAI投资数百亿美元进行谈判，这将显著减少那笔现金。 周五，亚马逊表达了进一步借款的意向，向美国证券交易委员会提交了一份注册声明，使其能够快速发行债券。 微软的处境不同。 它的资本支出增幅不像其他公司那么激进。 在2026财年（截至6月）上半年，它在资本支出上花费了49亿美元，而其运营产生的80亿美元现金流足以覆盖这笔支出，预计全年资本支出为103亿美元，仍能留下66亿美元的自由现金流，仅比2025财年略有下降。 （微软表示，其2026财年资本支出的增长率将高于去年——当时资本支出增长45%，达到650亿美元——但它尚未公布全年数据，这一点与其他公司不同。 虽然微软可能会产生大量自由现金流，但它面临其他公司没有的限制——即更大的股息承诺。 微软在上一财年支付了240亿美元股息，并在今年将股息提高了10%。 相比之下，Meta和谷歌分别支付了50亿美元和100亿美元的股息，它们今年仍能承担这些支出，虽然对Meta来说会比较紧张。 这个Facebook的母公司还回购了260亿美元股票，较2024年略有下降，但鉴于其自由现金流可能大幅收缩，它似乎很可能不得不大幅削减今年的回购规模。 像亚马逊、Meta和谷歌去年也发行了债务，为其现金需求提供支持。 这三家公司还剩有充足的借款能力：据信用评级机构标普11月的报告，谷歌可以将其净债务从目前的470亿美元提高到2200亿美元，但被其1270亿美元的现金所抵消，这意味着它没有净债务。 分析师估计，谷歌在2026年将产生828亿美元的息税折旧摊销前利润（Ebitda）。 理论上，如果它愿意接受较低的信用评级，它可以借入相当于该Ebitda约四倍的资金，即约3300亿美元。 ：这家已经为人工智能计算能力投入了约880亿美元的公司，正寻求将其净债务从截至11月30日的880亿美元增加到450亿至500亿美元的债务和资产负债表权益，以帮助满足其数据中心建设需求。 甲骨文预计其数据中心建设将消耗其预计55亿美元的自由现金流，目前它计划发行40亿至50亿美元的债券来提供资金。 甲骨文今年也在试图支付50亿美元的股息，尽管它正在消耗现金。 不过，投资者目前对此表示接受。