国金石化荣盛石化公司深度投资逻辑1国内炼能接近

2026-02-10 未知机构 Good Luck

投资逻辑总结：

国内炼油产能接近红线，浙石化先进炼厂优势较大
- 截至2025年底，国内炼能已达9.73亿吨，接近10亿吨产能红线，2026-2027年仅在建1500万吨炼化产能。
- 反内卷及老旧装置淘汰政策将加速炼油行业供给侧优化，炼厂盈利有望持续改善。
- 公司控股子公司浙石化4000万吨/年炼化一体化项目是全国单体规模最大的炼化项目，具有规模优势。
聚酯链产品周期底部景气向上，有望带来盈利改善
- PTA、涤纶长丝、聚酯瓶片等产品内卷严重，当前盈利位于周期底部。
- 扩产周期已结束，新增产能较少，预计需求增速将超过供给增速。
- 反内卷背景下龙头企业协同减产，聚酯产品周期拐点向上，未来有望实现价格及价差双重修复。
一体化优势促进减油增化，在建新材料项目支撑新增长
- 公司依托浙石化一体化项目，聚焦新能源材料、工程塑料、高性能树脂、高端新材料等战略赛道，注入新动能。
- 在建新材料项目为公司发展提供支撑。