核心观点与关键数据
- 事件背景：白宫计划于2026年2月19日召开“和平委员会”领导人会议，推动加沙停火协议第二阶段执行并为加沙重建筹集资金；美国总统特朗普称美伊在阿曼会谈“非常好”，伊朗在核问题上的立场较去年明显软化；美伊代表于2026年2月6日在阿曼马斯喀特举行间接核谈判。
- 航运数据：中国出口集装箱运价综合指数（SCFI）现值1267点，较前值1317点下跌3.81%；美西SCFI现值1120点，下跌4.55%；美东SCFI现值1253点，下跌3.54%；西北欧SCFI现值1403点，下跌14.91%；地中海SCFI现值1792点，较前值1859点下跌3.60%。
行情综述
- 现货价格：欧线现货运价受春节前货量真空期影响整体呈回落态势，各联盟报价分化调整：
- GEMINI联盟（马士基＋赫伯罗特）：马士基开舱价降至1995美元/FEU，赫伯罗特维持2300-2500美元/FEU。
- OA联盟（COSCO、CMACGM、EMC、00CL）：华北口岸2200-2300美元/FEU，华东口岸跟进后整体区间趋同。
- PA联盟（ONE观、HMM、阳明海运）：均值趋近2000美元/FEU，部分集量特价低至1800美元/FEU。
- MSC独点立运营并随市场节奏小幅下调，报价逐步下探。
- 市场动态：各联盟降价揽货以抢占货量，供需弱现实压制运价；目前已有3家头部航司提涨3月至3000美金/FEU。
评论逻辑
- 短期格局：受出口退税政策驱动的抢运预期、船公司主动亭航控舱支撑，期货市场呈现远月升水结构，但现货运价受春节前货量清淡拖累持续回落，期现背离加剧波动。
- 中长期矛盾：运力过剩仍是核心问题，新船交付叠加红海潜在复航释放运力，供需失衡将压制运价中枢。
- 不确定性因素：地缘局势、北极航线规模化进展等变量增添不确定性。
研究结论与策略
- 投资逻辑：短期博奔与长期承压交织，需聚焦结构性机会。
- 短期策略：做空性价比降低，关注低位做多06和反弹逢高做空淡季10。
- 风险提示：警惕需求不及预期与运力宽松风险。
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