大越期货贵金属早报

黄金

1. 基本面：逢低买入推动美股周五反弹，金价回升。美国三大股指和欧洲三大股指均下跌，美债收益率上涨，美元指数下跌，离岸人民币对美元升值。COMEX黄金期货涨2.03%报4988.60美元/盎司。日本执政联盟在众议院选举中获得过半数议席，金价继续回升。沪金溢价收敛至5元/克左右。芝商所和上期所再上调保证金，金价向上趋势不变。
2. 基差：黄金期货1090.12，现货1086.04，基差-4.08，现货贴水期货。
3. 库存：黄金期货仓单104052千克，不变。
4. 盘面：20日均线向上，k线在20日均线下方。
5. 主力持仓：主力净持仓多，主力多减。
6. 预期：关注欧央行行长及美联储委员讲话、欧元区2月Sentix投资者信心指数。
7. 利多因素：全球动荡，中东局势紧张，美国政府可能关门，美日联合救汇率和债市，影子美联储显著，美联储新主席人选或定，宽松预期升温，美元大幅下挫，关税风波仍未结束。
8. 利空因素：特朗普“临阵逃脱”策略边际影响消退，美联储内部分歧巨大，美联储将开始暂停降息，风险偏好再度恶化，俄乌和谈预期乐观。
9. 逻辑：中期选举来临，动荡不停，宽松不止，风险偏好高涨，金价难以回落。金属全线走强，金价受此推动，同样下行风险也加大。
10. 风险点：特朗普冲击、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
11. 本日关注：日本12月贸易帐，瑞士1月消费者信心指数，欧元区2月Sentix投资者信心指数，欧洲央行首席经济学家连恩发表讲话，欧洲央行拉加德讲话，美国1月纽约联储1年通胀预期，美联储理事沃勒就数字资产发表讲话，英国央行货币政策委员曼恩发表讲话。

白银

1. 基本面：逢低买入推动美股周五反弹，银价回升。美国三大股指和欧洲三大股指均下跌，美债收益率上涨，10年期美债收益率涨2.99个基点报4.206%，美元指数跌0.36%报97.61，离岸人民币对美元升值报6.9298，COMEX白银期货涨1.06%报77.53美元/盎司。日本执政联盟在众议院选举中获得过半数议席，银价明显回升。沪银溢价收敛至1300元/克，国内情绪迅速降温。美股风险偏好改善，银价或将维稳回升，白银高位波动率极大，谨慎操作。
2. 基差：白银期货18799，现货17890，基差-909，现货贴水期货。
3. 库存：沪银期货仓单349900千克，减少62559千克。
4. 盘面：20日均线向上，k线在20日均线下方。
5. 主力持仓：主力净持仓多，主力多增。
6. 预期：逢低买入推动美股周五反弹，周一早间日本执政联盟在众议院选举中获得过半数议席，银价明显回升。
7. 利多因素：全球动荡，中东局势紧张，美国政府可能关门，美日联合救汇率和债市，影子美联储显著，美联储新主席人选或定，宽松预期升温，关税担忧影响，有色金属关税对银价有支撑，光伏、科技板块对银价有所支撑，现货库存低，供应短缺博弈火热。
8. 利空因素：特朗普“临阵逃脱”策略边际影响消退，美联储内部分歧巨大，美联储将开始暂停降息，俄乌和谈预期乐观，对等关税失效。
9. 逻辑：中期选举来临，动荡不停，宽松不止，风险偏好高涨，宏观方面支撑仍存。看涨和投资情绪高涨，监管压力下，银价情绪小幅降温，但并未回落。
10. 风险点：特朗普冲击、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
11. 本日关注：日本12月贸易帐，瑞士1月消费者信心指数，欧元区2月Sentix投资者信心指数，欧洲央行首席经济学家连恩发表讲话，欧洲央行拉加德讲话，美国1月纽约联储1年通胀预期，美联储理事沃勒就数字资产发表讲话，英国央行货币政策委员曼恩发表讲话。