有色金属日报

2026-2-9 铜 【行情资讯】 有色金属小组 周五美股大涨，贵金属回升，铜价企稳反弹，伦铜3M收盘涨1.59%至13060美元/吨，沪铜主力合约收至101490元/吨。LME铜库存增加2700至183275吨，增量来自亚洲和北美仓库，注销仓单比例下滑，Cash/3M贴水71美元/吨。国内上期所周度库存增1.6至24.9万吨，日度仓单减少0.05至16.0万吨，上海地区现货转为升水期货40元/吨，下游备货增加及流通货源偏紧推升基差报价，广东地区现货贴水期货55元/吨，盘面走低现货交投偏好。沪铜现货进口亏损600元/吨左右。精废铜价差3120元/吨，环比持稳。 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wukj1@wkqh.cn 曾宇轲从业资格号：F03121027交易咨询号：Z00231470755-23375139zengyuke@wkqh.cn 【策略观点】 美股走强，美国计划推进关键矿产资源商业储备，中国预期强化铜储备，美国消费者信心指数好于预期，情绪面偏暖。特朗普宣布沃什为新任美联储主席，虽然其货币政策态度温和偏鹰，但不改变年内继续降息的节奏。产业上看英美资源下调2026年产量指引，铜矿供应维持紧张格局，国内精炼铜供应维持高增，短期供应相对充裕，预计铜价震荡偏强。今日沪铜主力合约参考：100000-104000元/吨；伦铜3M运行区间参考：12900-13300美元/吨。 张世骄从业资格号：F03120988交易咨询号：Z00232610755-23375122zhangsj3@wkqh.cn 王梓铧从业资格号：F031307850755-23375132wangzh7@wkqh.cn 铝 【行情资讯】 刘显杰从业资格号：F031307460755-23375125liuxianjie@wkqh.cn 周五情绪面回暖，铝价企稳回升，伦铝收盘涨2.78%至3110美元/吨，沪铝主力合约收至23585元/吨。周五沪铝加权合约持仓量减少0.5至65.1万手，期货仓单增加0.1至15.6万吨。国内铝锭三地库存环比下滑，铝棒库存环比持平，铝棒加工费反弹，现货交投延续平淡。华东电解铝现货贴水期货150元/吨，下游逢低采买情绪仍在。LME铝锭库存减少0.2至49.1万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持贴水。 陈逸从业资格号：F031375040755-23375125cheny40@wkqh.cn 【策略观点】 国内铝锭、铝棒库存延续累积，高价叠加需求淡季下游需求仍偏弱；LME铝库存维持相对低位，加之美国铝现货升水维持高位，铝价支撑仍较强。随着美股及贵金属企稳，铝价有望企稳抬升。今日沪铝主力合约运行区间参考：23200-24000元/吨；伦铝3M运行区间参考：3080-3150美元/吨。 铅 【行情资讯】 上周五沪铅指数收跌0.21%至16554元/吨，单边交易总持仓11.8万手。截至上周五下午15：00，伦铅3S较前日同期跌11至1949美元/吨，总持仓17.33万手。SMM1#铅锭均价16400元/吨，再生精铅均价16425元/吨，精废价差-25元/吨，废电动车电池均价9925元/吨。上期所铅锭期货库存录得3.58万吨，内盘原生基差-110元/吨，连续合约-连一合约价差-20元/吨。LME铅锭库存录得23.29万吨，LME铅锭注销仓单录得1.58万吨。外盘cash-3S合约基差-48.6美元/吨，3-15价差-145.9美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.227，铅锭进口盈亏为324.93元/吨。据钢联数据，2月5日全国主要市场铅锭社会库存为4.59万吨，较2月2日增加0.69万吨。 【策略观点】 铅矿显性库存小幅下滑但仍高于往年同期，铅精矿加工费维持低位。废电池库存延续上行，高于25年同期。临近春节，冶炼厂开工率季节性下滑。铅锭社会库存延续累库，国内产业现状偏弱。当前铅价靠近长期震荡区间下沿，但下游消费平平，铅价能否企稳仍需观察春节后下游蓄企的备库意愿。 锌 【行情资讯】 上周五沪锌指数收涨0.18%至24484元/吨，单边交易总持仓19.06万手。截至上周五下午15：00，伦锌3S较前日同期涨6.5至3285.5美元/吨，总持仓22.94万手。SMM0#锌锭均价24550元/吨，上海基差-30元/吨，天津基差-80元/吨，广东基差-60元/吨，沪粤价差30元/吨。上期所锌锭期货库存录得3.11万吨，内盘上海地区基差-30元/吨，连续合约-连一合约价差5元/吨。LME锌锭库存录得10.78万吨，LME锌锭注销仓单录得1.33万吨。外盘cash-3S合约基差-20.75美元/吨，3-15价差41.1美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.077，锌锭进口盈亏为-2594.5元/吨。据钢联数据，2月5日全国主要市场锌锭社会库存为11.83万吨，较2月2日增加0.71万吨。 【策略观点】 锌矿显性库存累库放缓，锌精矿TC止跌企稳。国内锌锭社会库存开始累库。下游企业开工表现平平，压铸锌合金及氧化锌企业成品库存抬升较快，国内锌产业表现偏弱。但当前短线资金跟随宏观情绪扰动大，临近春节假期，有色金属节间仍有异动风险，强劲的美国PMI仍可能基于消费预期推动锌价跟涨有色。 锡 2月6日，锡价小幅下跌，沪锡主力合约收报357000元/吨，较前日下跌2.23%。供给方面，上周云南地区冶炼厂开工率高位持稳，江西受废锡原料紧缺影响精锡产量仍偏低。但两地从检修恢复后上行动力不足，废料端约束与下游高价观望并存，短期供给难再显著抬升。需求方面，尽管价格回落释放部分刚性采购需求，现货成交小幅回暖，但整体价格仍处高位水平，下游节前补库意愿仍不明显，多持谨慎观望态度。叠加终端行业受金属板块整体上涨带来的成本压力，需求向上传导速度缓慢，对现货市场的实际支撑力度有限。 【策略观点】 短期贵金属价格二次下杀后有企稳迹象，锡价或随之反弹。虽然锡价中长期仍维持向上趋势，但短期在锡锭供需边际宽松、库存近期稳步回升背景下，大幅上涨亦存在压力，预计锡价仍以宽幅震荡运行为主。操作方面，建议观望。国内主力合约参考运行区间：35-40万元/吨，海外伦锡参考运行区间：45000-48000美元/吨。 镍 【行情资讯】 2月6日，镍价小幅回落，沪镍主力合约收报131840元/吨，较前日下跌1.93%。现货市场，各品牌升贴水持稳运行，俄镍现货均价对近月合约升贴水为-100元/吨，较前日持平，金川镍现货升水均价9400吨，较前日持平。成本端，镍矿价格持稳运行，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报54.54美元/湿吨，价格较前日持平，1.2%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报23美金/湿吨，价格较前日持平。镍铁方面，价格震荡上行，10-12%高镍生铁均价报1038元/镍点，较前日上涨1元/镍点。 【策略观点】 贵金属及风险资产价格二次下杀后企稳，短期存在反弹需求，但镍仍面临基本面压力，短期镍价预计宽幅震荡为主。沪镍价格运行区间参考12.0-15.0万元/吨，伦镍3M合约运行区间参考1.6-1.8万美元/吨。 碳酸锂 【行情资讯】 上周五五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报132080元，较上一工作日-4.89%，周内-14.85%。MMLC电池级碳酸锂报价126400-138600元，均价较上一工作日-6750元（-4.85%），工业级碳酸锂报价123500-135500元，均价较前日-5.13%。LC2605合约收盘价132920元，较前日收盘价+0.11%，周内-10.31%，贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为-1200元。SMM澳大利亚进口SC6锂精矿CIF报价1880-2020美元/吨，均价较前日-1.27%，周内-10.34%。 【策略观点】 商品市场风偏下行，贵金属、有色金属、碳酸锂等热门商品价格回落。近期因盐厂检修，国内碳酸锂产量连续下降，而1月智利硫酸锂出口创历史新高，后续进口供给增量明显。未来需求预期强势，从第三方初步统计的排产数据来看，二月春节影响下，正极环节排产环比仅减约11-15%，三月材料端排产同比增速普遍大于50%，短期碳酸锂供需紧平衡有望延续。待市场情绪风险释放后，上游惜售与下游备货的博弈或将决定价格平衡位。近期商品市场波动较大，建议谨慎观望或轻仓尝试。广期所碳酸锂主力合约参考运行区间122000-146000元/吨。 氧化铝 【行情资讯】 2026年02月06日，截至下午3时，氧化铝指数日内上涨1.19%至2824元/吨，单边交易总持仓49.28万手，较前一交易日减少1.98万手。基差方面，山东现货价格维持2555元/吨，贴水主力合约269元/吨。海外方面，MYSTEEL澳洲FOB价格维持304美元/吨，进口盈亏报-75元/吨。期货库存方面，周五期货仓单报21.8万吨，较前一交易日增加0.24万吨。矿端，几内亚CIF价格维持61美元/吨，澳大利亚CIF价格维持58美元/吨。 【策略观点】 矿端，几内亚博凯地区的某矿山工人发起无限期罢工，该地区为几内亚铝土矿核心地区，后续需观察罢工影响是否扩大，目前生产及发运均维持正常；氧化铝冶炼端产能过剩格局短期难改，累库趋势持续，近期产能检修增加，但整体产量仍处于高位，持续反弹仍面临三重困境：过剩的冶炼端、成本支撑下移和到期仓单交割压力。短期建议观望为主。国内主力合约AO2605参考运行区间：2700-2900元/吨，需重点关注国内供应收缩政策、几内亚矿石政策、美联储货币政策。 不锈钢 【行情资讯】 周四下午15：00不锈钢主力合约收13810元/吨，当日-0.11%(-15)，单边持仓23.02万手，较上一交易日-7380手。现货方面，佛山市场德龙304冷轧卷板报14000元/吨，较前日+100，无锡市场宏旺304冷轧卷板报14150元/吨，较前日持平；佛山基差-10(+115)，无锡基差140(+15)；佛山宏旺201报9350元/吨，较前日持平，宏旺罩退430报7750元/吨，较前日持平。原料方面，山东高镍铁出厂价报1040元/镍，较前日持平。保定304废钢工业料回收价报9000元/吨，较前日持平。高碳铬铁北方主产区报价8550元/50基吨，较前日持平。期货库存录得43579吨，较前日+4641。01月30日数据，社会库存增加至91.42万吨，环比增加1.07%，其中300系库存63.20万吨，环比增加2.49%。 【策略观点】 现货层面，随着春节临近，中下游采购积极性不高，叠加盘面价格高位震荡，市场观望氛围浓厚，整体库存流转速度放缓。钢厂近期锁价政策释放有限，贸易商出于风险控制考虑，普遍以出货降库、执行前期订单为主，主动补库意愿较低。供应端收缩明显，青拓集团计划于2月全线检修设备，预计影响300系产量约20-21万吨；东方特钢2月炼钢环节继续停产，影响产量约4万吨左右。目前产业链成本支撑依然稳固，叠加钢厂减产等因素，核心上涨逻辑并未改变，价格下方具备较强支撑。维持看多观点不变，主力合约参考区间13200-14100元/吨。 铸造铝合金 【行情资讯】 周五铸造铝合金价格震荡，主力AD2604合约收盘微涨0.11%至22045元/吨（截至下午3点），加权合约持仓微降至2.45万手，成交量1.27万手，量能维持偏高，仓单减少0.05至6.71万吨。AL2603合约与AD2603合约价差1365元/吨，环比缩窄。国内主流地区ADC12均价下调100元/吨，进口ADC12价格持平，成交仍以刚需为主、氛围趋淡。库存方面，上期所铝合金锭周度库存增加0.03至7.44万吨，国内三地铝合金库存持稳于4.14万吨。 【策略观点】 铸造铝合金成本端价格回升，尽管需求相对一般，但在供应端扰动持续和原料供应季节性偏紧背景下，短期价格支撑较强。 有色金属重要日常数据汇总表 铜 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WI