中集车辆机构调研纪要

调研日期: 2026-01-15 中集车辆(集团)股份有限公司是全球领先的半挂车与专用车高端制造企业,于2002年进入行业以来,围绕“专注、创新”形成了经营优势、技术优势。公司于2022年全球前50名半挂车制造商按产量排名数据连续10年蝉联全球第一。2021年,公司成立了六大业务或集团,旨在打破经营孤岛,实现产销联动和效益最大化。公司在全球主要市场开展七大类半挂车的生产、销售和售后市场服务。公司的灯塔先锋业务深耕中国市场的半挂车产品,在市场上拥有多个知名品牌。此外,公司还是专用车上装以及厢体高端制造的领导者。公司通过成立六大业务或集团以及灯塔制造网络等措施,实现跨洋经营,当地制造,并积极拓展“产品+服务+金融”的创新商业模式,以推动在跨洋经营版图下六大业务或集团的稳健发展,从而保持长远的竞争优势。 公司于 2026 年 1 月 7 日至 1 月 29 日期间在上海、重庆、深圳参加了国海证券、长江证券、方正证券及财通证券举办的券商策略会,并在此期间参加了多场一对一路演会议。上述交流不涉及应披露的重大信息。互动问答内容如下: 1. 请问公司如何面对北美地缘政治风险与平衡供应链风险? 答:本公司正积极重塑半挂车全球供应链,海外形成“当地集采为主,全球保供为辅”的全球半挂车供应链,稳步提升当地集采比例。同时,在多个国家构建核心零部件工厂,全方位夯实全球半挂车零部件供应链的韧性。 2024 年,本公司完成了北美控股平台 Vanguard GTHolding 治理架构升级,初步构建了“无国界企业”的底座。2025 年上半年,完成了 Vanguard GT Holding 旗下各家法人体的治理架构和管理团队的迭代,初步构建了新型的组织运营模式。2025 年 下半年,在“大白熊计划”的整体框架下,将继续推动北美组织运营模式和业务转型规划的优化,进一步夯实本公司全球供应链韧性,强化公司业务对地缘政治风险抵抗能力。 作为具有多年跨洋运营经验的出海企业,本公司的应对是始终保持战略定力,积极适应变化,立足“跨洋运营”,构建和深化“当地制造”,增强北美半挂车业务的供应链韧性的同时,跑通全球南方市场区域业务集团构建,向海外输出新质生产力。未来,本公司将持续构建差异化核心竞争力,深度挖掘星链半挂车“全价值链”各个环节的价值;持续推动北美组织运营模式和业务转型规划的优化,进一步夯实本公司全球供应链韧性,强化公司业务对地缘政治风险的抵抗能力;坚定逐梦“纯电动头挂一体化产品”,通过“跨生命周期的产品”满足全生命周期的用户需求。沿着这一征程,本公司也将从“商业模式”、“技术”、“应用场景”三大维度着手,与同道之人同行,共同推进纯电动头挂列车生态的构建和闭环。 2. 请问公司进入全球南方市场的拓展及运营方式是什么?期待获得增量市场的突破。 答:中集车辆将全球南方市场定为核心市场,结合“星链计划”成功经验,进一步深化全球南方市场战略布局,实现高质量出海。中集车辆在全球南方市场布局当地组装中心 (LoM)与交付中心(LoD),通过设立本地化法人实体,实现深度市场融入。依托模块化与标准化产品,实现高效运输配送与本地组装。通过本地化策略,本公司创造就业并拉动当地经济,构建了兼具经济与社会韧性的可持续发展生态。今年以来,本公司持续深耕全球南方半挂车业务,加大资源配置,推进越南、坦桑尼亚等区域 LoM、LoD 构建规划,强化非洲、东南亚、澳洲等增量与价值市场的联合与一体化营销,打造协同运营体系,提升运营效率。2025 年前三季度,全球南方半挂车业务营收同比增长 15.79%,销量同比增长21.39%,毛利率同比上升 2.6 个百分点。 3. 请问公司如何通过提高营销力和服务力拓展国内市场? 答:中集·陕汽“三好发展”持续发力,不断拓展商用车产业新质生产力新内涵。围绕“一个车企”身份,中集·陕汽一体化研发、一体化市场推广、一体化营销、一体化渠道融合、一体化服务等样板工程按计划落地,三好发展的全价值链运营曲线不断完善,新质生产力内涵不断拓展,在全国已经建设了 15 家,正在规划和建设的 10 家三好中心,进一步拓展三好中心网络。 从 1.0 到 3.0,中集·陕汽一体化产品不断迭代,围绕“三好产品,五好价值”,受到了市场的广泛认可,累计销售已突破 30,000 辆。 未来,中集·陕汽“三好发展”将持续为客户提供专业、可靠、绿色、高效的整车一体化解决方案和产品全生命周期服务,助力行业高质量发展。 4. 公司在股东回报方面的举措有哪些?如何提升市值管理水平? 答:本公司始终秉持对股东负责的态度,高度重视股东回报,向股东实施积极的分红政策。2025 年 3 月,本公司对外公告了《未来三年(2024 年-2026 年)股东回报规划》,对未来公司分红情况进行了制度性说明。 此外,本公司已根据《上市公司监管指引第 10 号——市值管理》及相关监管要求,制定了《中集车辆(集团)股份有限公司市值管理制度》,并经过董事会审议通过。市值管理制度旨在推动提升公司的投资价值,增强投资者回报,规范公司的市值管理活动,确保公司市值管理 活动的合规性、科学性、有效性,实现公司价值和股东利益最大化等。 本公司将结合市场行情、战略发展需要,审慎考虑并制定资本运作相关计划。与此同时,公司将严格按照相关法规,及时履行信息披露义务。 5. 近期汇率波动,贵司扩展海外市场如何应对汇兑损益风险? 答:本公司通过定期审查外汇风险敞口净额管理外汇风险,并通过订立外汇远期合约进行风险管理。根据公司外汇风险管理制度要求,优化外汇套期保值策略,降低汇率变化对本公司经营造成的不确定性影响。