豆粕方面,USDA数据显示2025/26年度美国对中国大豆出口量为432.4万吨,远低于去年同期的1812.0万吨,当周对中国装运80.9万吨。未装运量达556.3万吨,高于去年。阿根廷干旱持续,但近期冷锋可能带来降雨,市场对南美丰产预期增强。鉴于大豆抛储和阿根廷天气不确定性,建议逢低部分基差,期货以宽幅震荡看待。
油脂方面,印尼计划2028年将汽油乙醇掺混比例提升至10%,但受限于供应,计划推迟。印度葵花籽油进口预计下降约10%,至四年低点,或支撑棕榈油价格。美国45Z政策限制原料进口,利好难以传导至国内,美豆油短期驱动较弱,呈偏强震荡格局。