煤炭行业周报：供需格局基本稳定，价格维稳运行
行业周报（20260119-20260125） 同步大市-A(维持)供需格局基本稳定，价格维稳运行 2026年1月26日 行业研究/行业周报 投资要点 动态数据跟踪 动力煤：动力煤市场冷清，下游无明显放量。周内产地内煤矿基本维持正常生产水平，多以确保长协煤发运为主，暂无大幅检修计划，动力煤产量较为稳定。冷空气来袭，电厂日耗稍有提升，但自身库存水平较为充足。截至1月23日，环渤海动力煤现货参考价691元/吨，周变化-1.85%；秦皇岛港动力煤平仓价685元/吨，周变化-1.44%。环渤海九港煤炭库存2629万吨，周变化-3.26%。 资料来源：常闻 冶金煤：供应稳定，下游市场维稳。周内多数煤矿维持正常生产，安全监管普遍严格，下游阶段性补库带动煤矿出货。多数焦企维持正常生产节奏，下游市场维稳。截至1月23日，京唐港主焦煤库提价1800元/吨，周变化+1.69%；京唐港1/3焦煤库提价1360元/吨，周持平；日照港喷吹煤1050元/吨，周变化+2.14%；澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价240美元/吨，周持平。国内独立焦化厂、247家样本钢厂炼焦煤总库存分别995.38万吨和803.01万吨，周变化分别+4.25%、+0.13%；喷吹煤库存423.39万吨，周变化+0.79%。247家样本钢厂高炉开工率78.66%，周变化-0.2个百分点；独立焦化厂焦炉开工率71.39%，周变化-0.06个百分点。 相关报告： 【山证煤炭】煤炭月度供需数据点评12月 ： 政 策 托 底 煤 价 ， 供 应 或 受 约 束2026.1.20 【山证煤炭】寒潮来袭，焦煤以涨为主-【山证煤炭】行业周报（20260112-20260118）2026.1.19 本周观点及投资建议 春节假期前，煤矿多以安全生产为主，多数煤矿将维持正常生产但供应增量有有限, 后续需关注下游补库需求及市场供应情况。 分析师： 投资建议：反内卷趋势未变，四季度业绩仍有改善预期，若价格长期高位运行，26 年业绩仍具备修复空间。股价下跌强化红利价值，可逢低配置。动力煤关注【兖矿能源】、【陕西煤业】、【中国神华】、【中煤能源】、【山煤国际】、【晋控煤业】；炼焦煤关注【山西焦煤】、【淮北矿业】、【潞安环能】。 胡博执业登记编码：S0760522090003邮箱：hubo1@sxzq.com 程俊杰执业登记编码：S0760519110005邮箱：chengjunjie@sxzq.com 风险提示 反内卷相关政策效果温和；需求大幅回落；进口煤大幅增加等。 目录 附录........................................................................................................................................................................................51.上市公司重要公告简述...................................................................................................................................................52.煤炭行业动态数据跟踪...................................................................................................................................................62.1动力煤：动力煤市场冷清，下游无明显放量.........................................................................................................62.2冶金煤：供应稳定，下游市场维稳.........................................................................................................................82.3焦钢产业链...............................................................................................................................................................102.4煤炭运输...................................................................................................................................................................122.5煤炭相关期货...........................................................................................................................................................132.6煤炭板块行情回顾...................................................................................................................................................13 图表目录 图1：大同浑源动力煤Q5500车板价..............................................................................................................................6图2：秦皇岛港动力煤Q5500平仓价..............................................................................................................................6图3：秦皇岛动力煤5500年度长协价（元/吨）............................................................................................................7图4：长协月度调整挂钩指数（NCEI、CCTD、BSPI）.............................................................................................7图5：国际煤炭价格走势...................................................................................................................................................7图6：海外价差与进口价差...............................................................................................................................................7图7：环渤海九港口煤炭库存合计...................................................................................................................................8图8：中国电煤采购经理人指数.......................................................................................................................................8图9：产地焦煤价格...........................................................................................................................................................8图10：山西阳泉喷吹煤车板价及日照港平均价.............................................................................................................8图11：京唐港主焦煤价格及内外贸价差.........................................................................................................................9图12：京唐港1/3焦煤价格..............................................................................................................................................9 图13：独立焦化厂炼焦煤库存.........................................................................................................................................9图14：样本钢厂炼焦煤、喷吹煤总库存.........................................................................................................................9图15：六港口炼焦煤库存...............................................................................................................................................10图16：炼焦煤、喷吹煤库存可用天数...........................................................................................................................10图17：不同产能焦化厂炼焦煤库存.......................................................................................................
