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市场分析
- 短期窄幅震荡：1月14日政策主动降温对市场情绪产生一定影响，导致大盘开启震荡调整。国家队抛售沪深300、上证50ETF后，市场扰动效应边际递减，资金向国家队持仓较少的板块转移，小盘企稳回升。1月23日，中证1000、中证500录得新高，但1月26日后小盘指数向上动能明显不足。短期内，市场快速上涨后存在内生震荡整固需求，加之年前增量信息有限，指数维持窄幅震荡概率较大。从季度维度看，美联储流动性宽松周期与国内政策持续托底经济的环境下，对后期上涨行情不悲观，“慢牛”可期。
- 国内方面：
- 政策主动降温：沪深北交易所调整融资保证金比例，将最低比例从80%提高至100%；多家上市公司提示理性决策、审慎投资。
- 经济数据：2026年1月制造业PMI为49.3%，非制造业PMI为49.4%，双双回落至收缩区间，经济回升需等待更多数据确认，对传统顺周期板块仍维持谨慎看法。
- 海外方面：特朗普提名凯文沃士为新任美联储主席，市场对其“鹰派”解读，但鉴于特朗普亟需新主席助其赢得中期选举，新任主席将遵循“鸽派”路径。凯文沃士近年主张AI对经济产生通缩影响、美联储降息十分必要，因此流动性无忧。
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总结
- 观点：短期窄幅震荡，中期震荡偏强。
- 核心逻辑：
- 短期内，市场快速上涨后存在内生震荡整固需求，叠加年前增量信息有限，指数维持窄幅震荡格局。
- 中期流动性宽松、国内政策托底经济下，“慢牛”可期。
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