核心观点与关键数据
市场概况
- 2026年2月5日动力煤市场呈现整体承压态势，北方港口库存持续下降，25省终端可用天数有所减少，但煤炭供需仍保持相对平衡。
港口库存与调入
- 秦皇岛5500大卡库存为700万吨，较前一交易日持平，但较周、月均有所下降；北方港口总库存为2268万吨，环比减少46万吨，月度下降273万吨。
- 广州港5500大卡库存为795万吨，较前一交易日持平，但较周、月均显著下降；北方锚地船舶数91艘，较前一交易日增加9艘。
- 北方港调入量为140.8万吨，调入量减少，但调入量环比、同比均有所增加。
煤炭价格与供需
- 鄂尔多斯5500大卡坑口价为500元/吨，秦皇岛5500大卡平仓价为700元/吨，内蒙煤港口坑口价差为100元/吨。
- 25省终端日耗为575.4万吨，较前一交易日减少25.7万吨，但较周、月均显著下降；25省终端库存为11924.5万吨，较前一交易日增加2.2万吨，但较周、月均大幅下降。
- 榆林6200大卡坑口价为670元/吨，较前一交易日持平，但较周、月均有所下降；CBCFI煤炭综合指数为538.1，较前一交易日下降31.6点。
区域与港口表现
- 秦皇岛-上海（4-5DWT）运费为19.4元/吨，较前一交易日下降1.4元；秦皇岛-广州（5-6DWT）运费为32.5元/吨，较前一交易日下降1.5元。
- 北港调入量环比、同比均有所增加，但调入量减少；北港吞吐量为129.2万吨，较前一交易日减少15.9万吨，但较周、月均有所下降。
研究结论
- 动力煤市场短期承压，但长期供需仍保持相对平衡；北方港口库存持续下降，25省终端可用天数有所减少，但煤炭供应仍能满足需求。
- 煤炭价格短期内或维持震荡，但长期仍将受供需关系影响；建议关注煤炭供需变化及港口库存动态。
