核心观点与关键数据
- 供应端：2月份出栏时间较少，规模场降重出栏，中小散户出栏积极性提升，节前养殖端加快出栏节奏，供应压力增加。Mysteel数据：2026年1月份重点样本企业综合能繁母猪环比增长0.01%，其中规模场环比增长0.02%，中小散环比下降0.36%。
- 需求端：南方交通恢复，屠宰开工率回升，节前备货将启动，需求预期增加。
- 政策方面：中央一号文件提出“强化生猪产能综合调控”。
现货价格
- 生猪主力基差（元/吨）：565，环比下降1075。
- 主产区平均价：河南驻马店12300元/吨（环比下降500），吉林四平12100元/吨（环比下降400），广东云浮12300元/吨（环比下降100）。
- 养殖利润：外购仔猪124.1元/头（环比下降38.29），自繁自养生猪25.1元/头（环比下降18.25）。
期货盘面
- 生猪2605主力合约收盘价：117355元/吨，收涨0.95%。
- 主力合约持仓量：1459755手，仓单数量：647547手。
- 前二十名持仓净买单量：-50321手。
产业链数据
- 全国生猪存栏：42967万头（环比下降713万头）。
- 全国能繁母猪存栏：3961万头（环比下降29万头）。
- 豆粕（张家港）：31000元/吨（环比持平）。
- 玉米现货价：2371.37元/吨（环比下降0.79）。
- 大商所猪饲料成本指数：901.27（环比下降1.05）。
- 饲料产量：当月值30086000吨（环比增加30000吨）。
- 二元能繁母猪价格：14310元/头（周度数据）。
- 猪肉进口数量：当月值60万吨。
- 白条鸡价格：13.7元/公斤（环比持平）。
- 生猪定点屠宰企业屠宰量：48919万头（月度数据）。
- 社会消费品零售总额：餐饮收入5738亿元（月度数据，环比下降319亿元）。
研究结论
节前市场供应压力较大，施压生猪现货价格震荡走低，但节前备货需求有望逐渐增加，为价格带来一定支撑。供需博弈加剧，预计市场价格震荡略偏弱运行。盘面上，生猪2605合约技术性调整，收涨0.95%，但上方技术阻力较大，基本面利好有限，反弹空间有限。重点关注养殖端出栏情况及节前备货需求变化。
