一、油价暴跌原因分析
- 主要原因是伊朗局势降温,符合此前冲高回落的预期,但地缘政治风险需谨慎对待,避免过早下定论。
- 次要原因是金油比价中黄金暴跌、美元走强,反映新美联储主席可能降温通胀预期。
二、油的基本面观点
- 维持原有判断:2026年仍是累库年,2027年有望进入平衡年。
- 油价比基本面领先半年左右,预计2026年油价筑底(布伦特65美元/桶,WTI60美元/桶),2027年反弹。
三、石化下游行业分析
- 石化下游情绪受油价影响走弱,但基本面已确认拐点右侧,未来3-5年确定性增强。
- 油价波动不影响石化行业进程,未来三年产业链顺序为:PX-其他芳烃-烯烃-烯烃衍生物。