CICCMorningCall260203策略

——策略——【黄金巨震，A 股如何反应？ 】 本次波动与美联储主席提名引发的美宽松预期变化有关，但更主要的可能是此前大宗商品交易拥挤度较高。 我们认为短期波动已开始提供逢低布局机会。 【2月行业配置：慢牛仍在，调整即序章】短期A股市场快速上涨叠加春节临近，市场存在内生的震荡整固诉求，中期仍具备CICC Morning Call 260203——策略——【黄金巨震，A股如何反应？ 】 本次波动与美联储主席提名引发的美宽松预期变化有关，但更主要的可能是此前大宗商品交易拥挤度较高。 我们认为短期波动已开始提供逢低布局机会。 【2月行业配置：慢牛仍在，调整即序章】短期A股市场快速上涨叠加春节临近，市场存在内生的震荡整固诉求，中期仍具备形成慢牛的条件。 我们认为当前大盘成长风格占优，同时越来越多的低位补涨机会正在出现。 ——固收—— 【宏观变局下，日债和美债可以买么？ 】 虽然日本加息周期没有结束，但日本超长期债券已初步具备吸引力，可逐步配置，中短端债券暂无交易机会；美债在降息趋势中，中短端利率下行相对确定，长端和超长端风险亦不大。 ——个股——【HERE.US(奇梦岛集团有限公司) 首次覆盖】深耕IP价值与产品力，潮玩行业的新锐“破局者”。 我们看好奇梦岛的IP孵化及营销能力，我们认为，其有望在第二梯队中确立领先地位。 首次覆盖给予跑赢行业评级，目标价6.5美元，基于18x FY27E Non-GAAP P/E。 对应36%上行空间【603402.SH(陕西旅游) 首次覆盖】 产品力突出的文旅演艺龙头，关注项目拓展潜力。 首次覆盖陕西旅游给予跑赢行业评级，我们看好公司在产品创新和运营方面的竞争力优势，长期成长空间可期。首次覆盖给予跑赢行业评级，目标价170.00元，对应30倍26年P/E，上行空间17%。 ——行业—— 【当前时点如何看农业种植链机会？ 】 全球粮食库存压力持续消化，降息周期叠加油价预期上行，有望夯实粮价上行基础，商品周期映射股票板块轮动，低拥挤度农业种植有望受益。 【Clawdbot：AI Agent交互逻辑持续演化】1月以来，Moltbot(原Clawdbot)在全球范围内引发部署热情，建议关注：1）基础大模型厂商；2）CDN 与云基础设施；3）云厂商；4）IDC。