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起落架的消耗属性与成本特征
- 尽管大修间隔时间驱动因素与航空发动机存在差异，但起落架因民航高频飞行循环同样具备消耗属性，需经2~3次大修后整体更换，且技术壁垒高、安全保障要求严。
- 初始采购成本仅占全寿命周期成本的20~30%，但定期检修、表面处理及备件更换成本占比接近航空发动机，构成北摩高科主营业务的核心驱动力。
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市场空间与增长潜力
- 全球起落架市场（前装+后装）2026年空间达800亿，未来CAGR超10%。
- 民航客机价值量远高于特种领域配套（至少5~10倍扩张），后装市场现金流持续且毛利率更高，具备“通胀”特征。
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公司业绩与市值预期
- 北摩高科业绩拐点已现，当期业绩“预增王”，受益国产大飞机主题。预计七八月完成定增，期间或有新兴市场破局催化，后续伴随股权激励等市值管理措施。
- 远期营收目标50亿（对应30%净利润率，低于历史峰值），可预期15亿+业绩，目标市值或达450亿。
