华夏基金翟宇航围绕周期股投资框架自上而下找贝塔机会聚焦供需边界变化与宏观优先

华夏基金翟宇航围绕周期股投资框架（自上而下找贝塔机会、聚焦供需边界变化与宏观优先），展望2026年资源品市场呈现百花齐放态势，核心看好贵金属（黄金为首）、铜、铝等品种，其中黄金受益于美元信用动摇与央行配置多元化，黄金股当前估值偏低且存在戴维斯双击机会，铜受供需紧平衡支撑有25%-30%上涨空间；2026年宏观经济外强内弱，国内PPI年中或三季度有望成本推动型转正，名义GDP企稳回升利好商品与上市公司盈利，产品配置上周期类产品重仓贵金属，全市场产品以平衡配置+波动率管理为核心。