股票性价比指标分析以相除与相减两种方法衡量股市性价比可直观展示当前数据情况

从历史分位数来看，当前市场表现高于历史中位数，表明权益市场仍具备一定性价比。 国债实际收益率指标分析：采用回溯过去十年每个时间点投至当前的实际收益率取平均的方法， ·股票性价比指标分析：以相除与相减两种方法衡量股市性价比，可直观展示当前数据情况。 2026年1月底，相除指标为0.95、相减指标为-0.09，均创2024年9月以来新低；对应历史分位数为0.498与-1.68。 从历史分位数来看，当前市场表现高于历史中位数，表明权益市场仍具备一定性价比。 ·国债实际收益率指标分析：采用回溯过去十年每个时间点投至当前的实际收益率取平均的方法，衡量国债与股市的性价比关系。 当前持有股票与国债的收益差为16.48%，即过去10年做多万得全A指数一年以上至今，比做多长期国债收益率指数多6.48%。 该指标处于历史69.3%分位数，高于50%分位数，说明当前股市性价比偏低，且与2021年的指标高点存在差距。 ·ERP指标分析：ERP指标用于衡量权益市场性价比，2026年1月底ERP为2.48，较2025年4月初大幅回落，处于1倍标准差以下。 回顾历史，2008-2009年、2011-2014年、2018-2019年期间ERP曾达4%以上水平。 当前ERP历史分位数为60.1%，与2018年、2021年两轮股市高点相比仍有一定上行空间，表明权益市场具备一定配置性价比。 ·宽基指数估值水平分析：从配置指标看，当前多数宽基指数估值分位数处于60%以上。 2026年1月31日创业板估值偏低，万德全A动态市盈率为23.3，历史分位数82.6%，中位数为19倍，分位数高于中位数。 创业板50、沪深300历史分位数分别为40%、65.5%，全A估值相对偏高，沪深300次之，创业板50更低。 中证500、中证1000估值分位数为69.6%、73.1%，科创50维持高位，历史分位数达96.1%。 ·估值分化系数分析：估值变异系数可衡量个股估值分化情况，行情上涨时个股估值分化程度会有所减少。 当前估值分化系数处于2018年以来的较高位置，2026年1月底全A估值变异系数为0.784，长周期维度下其历史分位数为44.2%，该数值接近2023年8月的0.807。 ·市场换手率情况分析：换手率可衡量市场交易热度：a.2011-2012年市场换手率持续走低，最低至0.4%以下，此后两年多在0.5%-1%区间震荡；b.2018年初换手率接近1%后持续下行，9月低点为0.5%；c.2023年以来换手率处于中间值。 2026年1月底20日平均换手率为2.42，较上月上升，历史分位数为89.9%，上一次达类似水平是2025年1月3日，当前换手率处于相对高位。 ·行业MACD指标分析：通过观察深万28个行业的月度MACD值可判断市场牛熊，历史上熊市触底前通常所有行业MACD值均小于0。 当前市场处于牛市，行业MACD指标达97%以上，高于2020年、2021年结构性市场时期，呈现普涨牛市特征。 回顾2006-2007年、2014-2015年大牛市及2009-2010年市场高位震荡期表现，当前指标处于高位；2026年1月MACD加总为6934，环比上升，虽低于2019年至今的9300高点，但结合历史经验判断后续仍有上涨空间。 对比2025年3月的85%、2024年10月的89%这两个历史高点，当前该指标仍有一定上行空间。 ·投资者行为之回购规模分析：从投资者行为层面来看，当前股票回购规模环比回落，达到66亿的水平。 ·回购与净减持情况分析：当前市场回购金额已处于极低水平，规模非常小。 净减持方面则呈现持续走货的态势。2020年1月净减持规模达569.7亿，为2020年9月以来的减持高点，且相较于上月，净减持的幅度有所走阔。