纯碱期价涨后回落 短期PTA价格偏弱震荡

发布时间：2026-02-03 14:30:38作者：正信期货来源：正信期货 行情复盘 2月2日，纯碱期货主力合约收跌0.66%至1203.0元。 持仓量变化 2月2日，纯碱期货主力持仓量：-24564手至1153944手。 风险提示 下游总体库存相对高位，节前补货意向减弱，受物流影响春节期间上游面临累库压力，市场缺乏持续性驱动。 背景分析 纯碱下游需求一般，节前补库减弱，有些下游备货完成，进入2月整体需求或将下降。 研报正文研报正文 【纯碱】 昨日纯碱盘面涨后回落，现货市场弱稳整理，价格成交灵活，主要区域重碱价格：华北送到1250，华东送到1230，华中送到1230，西北出厂880，东北送到1400，西南送到1300，华南送到1350。 供给端：短期个别企业负荷下降，开工呈现一定下降，不过在存量开工相对偏高以及新产能逐步放量下，总体供应将延续高位；碱厂待发订单略降，短期厂家库存窄幅增加且绝对量处于偏高位。 需求端：纯碱下游需求一般，节前补库减弱，有些下游备货完成，进入2月整体需求或将下降，其中轻碱下游放假停车，重碱下游整体现状仍偏弱，近期浮法玻璃及光伏玻璃在产产能稳定，整体刚需消费波动不大，由于玻璃厂存有一定库存，春节前补库预期驱动或难以兑现。 昨日浮法玻璃现货价格1107，环比持平，华北出货尚可，价格基本稳定，下游订单陆续扫尾，节前收款为主；周末至今华东多稳价为主，成本压力下多数表示春节前暂无优惠政策，中下游刚需拿货为主；华中价格偏稳运行，中下游拿货情绪减缓；华南周末部分为刺激下游拿货，出台限时优惠政策，部分中下游适当备货但多数仍刚需为主。 策略：下游总体库存相对高位，节前补货意向减弱，受物流影响春节期间上游面临累库压力，市场缺乏持续性驱动。不过整体纯碱估值不高，可暂时观望或尝试反套。在供大于求格局未有明显改善下，等待市场情绪转弱，仍以反弹试空思路对待。 【PTA】 原油大幅下挫，检修装置重启，临近春节聚酯负荷持续下降，需求端支撑不足，预计短期PTA偏弱震荡。2月2日，原油大幅下挫，商品整体下跌，需求端支撑不足，现货价格大幅下挫，现货基差有所反弹；PTA现货价格-140在5125元/吨，现货基差+7在2605-70；2月主港交割成交在05贴水63-80附近，3月主港交割报05贴水35-40，递盘贴水38-50成交商谈；加工费方面，PX收在891美元/吨，PTA现货加工费至436.87元/吨。 2月2日，PTA产能利用率较30日持平至75.83%；聚酯产能利用率79.79%，较30日-1.54%。截至1月29日江浙地区化纤织造综合开工率为42.41%，较上期数据-8.79%；终端织造订单天数平均水平6.70天，较上周-0.85天。年关将至，织造行业订单清淡。整体以去库存、回笼资金为主。目前多数中小工厂已陆续放假，工厂原料备货积极性不足；仅少数承接尚可服装订单的企业仍在赶工，其余普遍进入“假期模式”，静待春节后市场回暖。 总结来看：美伊局势存显著不确定性，国际原油波动加剧，春节临近终端负荷下降，聚酯检修增多，下游采购积极性受阻，PTA供需平衡表累库幅度扩大，且加工费高位。 策略：原油大幅下挫，终端持续降负，聚酯检修范围扩大，PTA供需转为累库，且近期加工费高位，预计短期PTA偏弱震荡。 【PVC】 昨日PVC期货涨后回落，现货市场价格上涨但成交一般，下游维持观望，采购积极性不佳。5型电石料，华东自提4760-4880元/吨，华南自提4760-4870元/吨，河北送到4580-4700元/吨，山东送到4720-4780元/吨。 供应端：下周暂无新增计划企业检修且部分检修恢复，行业开工窄幅波动，关注高成本企业的开工变化。短期社会库存环比继续增加且绝对值仍在高位，整体供应量相对充裕。 成本端：周末至今电石价格重心上行，内蒙电石厂避峰生产现象仍存，供应不稳且市场货源紧张，推动出厂价涨后持稳运行，下游待卸低位，采购价陆续跟涨以争取货源，短期外采电石PVC企业亏损环比略增，烧碱价格稳中略跌，华东烧碱/PVC一体化略亏，但成本支撑作用一般，继续关注一体化企业利润状况。 需求端：国内制品企业订单变动不大，需求难有明显起色，下周部分企业将陆续开始放假，预计下游延续刚需为主。海外需求对大陆货源价格接受程度有所提升，部分出口接单延续偏好，关注后续持续性。 策略：PVC内需偏弱但出口接单偏好，依旧处于弱现实和强预期博弈之中，PVC市场仍受宏观情绪影响，不过整体相对低估值下，短期仍以窄幅震荡为主。 关联品种关联品种PVCPTA纯碱所属公司：正信期货