齐翔腾达机构调研纪要

调研日期: 2026-02-03 淄博齐翔腾达化工股份有限公司成立于2002年,于2010年5月18日在深圳证券交易所挂牌上市。公司注册资本为177,521万元,拥有2,000余名正式员工,下设全资子公司齐翔腾达(香港)有限公司、青岛思远化工有限公司、淄博齐翔腾达供应链有限公司和控股子公司淄博腾辉油脂化工有限公司、山东齐鲁科力化工研究院有限公司。齐翔腾达自成立以来,立足于碳四产业链的拓展延伸,现已形成完善的碳四组分产品线。公司现有淄博和青岛两个主要厂区。其中,淄博厂区占地2295亩,建有甲乙酮厂、橡胶厂、顺酐厂、化工厂三个主要生产车间;另建有储运厂、水汽公司、质检计量中心、检修公司、电仪中心等五家辅助单位。公司的主导产品甲乙酮掌握多项核心生产技术,国内市场占有率46%左右,出口占国内全部出口的70%以上;顺丁烯二酸酐装置采用正丁烷法生产工艺,产品出口至多个国家和地区。公司一直坚持以质量为生命,推行全面质量管理,通过了ISO9001质量管理体系认证,产品质量保障相关制度完善;同时以安全环保为保障,严格实行HSE管理,企业生产安全保障相关制度完善。先后获得“中国化工五百强”、“山东省守合同重信用企业”、“山东省劳动就业服务明星企业”“淄博市工业功勋企业”等荣誉称号。 公司董事会秘书姜能成先生就公司生产经营情况产业规划 情况进行介绍。 调研的主要问题: 1、近期丁二烯橡胶价格涨幅较大,公司如何看待本轮涨价?公司丁二烯橡胶装置运行情况如何?回复:本轮丁二烯橡胶涨价的核心驱动因素,一方面源于欧洲、日本、韩国等地区乙烯裂解装置的产能退出,全球丁二烯供应因此趋于紧张;另一方面,国内丁二烯产能高度集中于中石油、中石化等大型国企,且多为配套橡胶装置,市场外放量有限;加之二至四月份为传统检修旺季,部分装置计划停车检修,短期供应偏紧的格局进一步加剧,推动丁二烯价格持续高位运行。公司 拥有丁二烯抽提装置与氧化脱氢两种工艺路线,当前装置满负荷稳定运行。公司将依据丁二烯与橡胶的成本价差,灵活调整出货进度,确保在本轮行情中保持成本优势与市场响应能力。随着新能源汽车产业的快速发展、高性能轮胎需求的提升,以及大基建投资的持续加码,顺丁橡胶作为重卡轮胎的核心胶料,其需求有望持续扩大。预计2026 年受欧洲产能永久退出和国内丁二烯新增产能短期难以兑现影响,丁二烯橡胶仍将延续高景气周期,这也将为公司带来持续的业绩弹性与盈利增长空间。2、公司近期不少产品陆续涨价,公司当前装置开工率及运行情况如何? 回复:公司近期主要产品甲乙酮、顺酐、环氧丙烷、顺丁橡胶均迎来不同幅度的价格上涨,公司目前装置整体开工率维持在90%以上,各主要装置保持连续稳定运行。公司将把握产业景气上行机遇,不断强化装置柔性产能优势,持续提升盈利产品的产能占比。同时深化产业链协同效应,增强抗周期波动能力,持续巩固行业竞争优势。 3、公司2026 年的资本开支情况如何? 回复:2026 年,公司资本开支将重点聚焦现有产业链的存量优化与升级改造,通过工艺创新与装置技改,深挖生产潜力,优化产品工艺路线,提高高附加值产品的产出占比,进一步巩固 在细分市场的竞争优势。同时,公司正积极推进工业园区的区域整合,通过统一能源管理、共享公用工程等措施,降低综合能耗,提升资源利用效率。目前,8000 吨/年催化新材料项目已进入试运行阶段,公司将加快装置设备的调试进度,力争尽快实现稳定达产。该项目建成后,将显著提升公司在高端催化剂领域的自主供应能力,打破国外技术垄断,进一步延伸产业链附加值。此外,2026 年公司将结合现有产业结构,陆续推出一系列投资小、见效快的项目,为公司的转型升级与差异化竞争提供有力支撑。 4、公司认为接下来化工行业会如何走向? 回复:一方面,化工产能周期扩产已进入尾声,行业集中度 有望加速提升;另一方面,绿色低碳转型与安全环保监管持续趋严,实施碳排放总量和强度双控制,将加速淘汰中小落后产能,推动资源进一步向具备技术、规模及一体化优势的头部企业集聚。公司作为碳三碳四深加工龙头企业,已构建起覆盖甲乙酮、顺酐、丁二烯橡胶、环氧丙烷、丙烯、MTBE、异丁烯、叔丁醇、MMA、丁腈胶乳、丙烯酸等30 余种产品的完备矩阵,产品布局全面且结构均衡。随着国外产能陆续退出、反内卷政策持续见效及低效无效产能逐步出清,行业格局正加速优化,这也将有力推动部分产品价格稳步回升,市场信心亦随之温和修复,资本市场先行回暖的态势已逐步显现。