中海达机构调研纪要

广州中海达卫星导航技术股份有限公司（300177）以北斗+精准定位装备制造为核心，融合多种技术形成“云+端+图+网”的行业解决方案，致力于成为时空信息解决方案的全球领先者。公司主要业务包括北斗高精度行业应用、智能驾驶与导航控制、智能驾驶车载高精度及海外业务。

1. 北斗高精度行业应用
   公司以“产品+场景化应用”模式提供综合解决方案，涵盖自然源、交通路、水利、路行、能源等多个行业。具体包括：

   • 自然源与灾害监测：开发位移监测系统，融合多源技术，提升灾害感知及预警能力。
   • 水文水利：打造天空地水工一体化感知解决方案，服务水资源管理、防洪减灾等。
   • 路行安全：提供北斗安全防护方案，保障铁路作业人员及列车安全，实现智能调度。
   • 能源行业：融合北斗/UWB定位技术，服务输电线路监测、石化园区安全管控等。

2. 智能驾驶与导航控制
   公司为乘用车、农业机械、工程机械提供高精度定位产品及解决方案，包括高精度定位天线、IMU、算法IP等。已推出农机导航系统（2.5cm级精度），并完成智能驾驶产品功能安全D等级认证。2025年智能驾驶车载高精度产品交付超100万套，并与多家车企及Robotaxi客户达成合作。

3. 智能驾驶车载高精度业务进展
   2025年上半年，IMU产品成功定点吉利“千里浩瀚”智驾平台并量产；车载高精度业务收入同比增长超100%。产品已规模化交付吉利、小鹏等车企，并与Robotaxi客户达成战略合作。此外，IMU产品已小批量交付国内机器人企业，拓展具身智能场景应用。

4. 海外业务发展
   公司海外市场以亚洲、南美、欧洲为主，受益于“一带一路”政策及国产产品性价比优势。2025年海外业务收入受高精度测量型接收机价格竞争影响下降，公司通过优化渠道、推广高毛利产品（如农机控制、激光雷达）进行对冲。

5. 2025年度业绩预亏原因
   公司预计2025年度净利润亏损，主要原因包括：

   • 精准时空感知装备及北斗高精度行业应用业务收入下滑，毛利率下降，预计减少净利润约1亿元。
   • 资产减值损失增加约5300万元，主要因时空数据业务回款延迟，需计提合同资产、商誉等减值。