白糖日报

白糖日报 白糖日报 第一部分数据分析 研究员：刘倩楠期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425联系方式：liuqiannan_qh@chinastock.com.cn 第二部分行情研判 【重要资讯】 1.Covrig Analytics首席农业分析师Claudiu Covrig表示，2026/27年度全球糖过剩量预计将缩减至140万吨低于2025/26年度的470万吨。Covrig在迪拜糖业会议上指出，全球产量预计将下降1.3%至1.916亿吨，而消费量则有望增长0.5%至1.903亿吨。 2.Czarnikow已将其对巴西的糖混合比例(即糖厂用于制糖的甘蔗量占比)的预测从之前的50.5%下调至48.3%。这意味着巴西中南部地区的糖产量将减少70万吨，至4,000万吨。由于天气有利，该经纪商已将甘蔗产量预测从6.1亿吨上调至6.21亿吨。 3．截至目前不完全统计，25/26制糖期除了12月份停机的3家糖厂之外，1月份新疆还没有糖厂停机，不过2月10日之后预计大部分糖厂将陆续机。25/26制期期新疆糖产量预估还是维持76万吨，同比减少5万吨。 【逻辑分析】 国际方面，巴西甘蔗压榨几乎接近结束，出口量下降，巴西糖对全球影响力下降，市场近期关注点转移到北半球，目前北半球糖产大部分也处于增产周期。目前印度双周产量较高，增产可能会超预期，给国际糖价以悲观影响。但是由于糖价已经跌至前期低位，关注前期低位能否有效突破，如果有效突破国际糖价可能会进一步下跌。 国内市场，目前国内白糖正处于压榨高峰期，且本榨季国内白糖产量大概率将增加且增幅不小，因此供应端有一定压力。此外国际糖价近期大幅下跌，价格也跌至前低，因此预计国内糖价格短期也将维持弱势。特别是春节前各市场补库基本结束，后期需求可能也会有所转淡。 【交易策略】 1.单边：国际糖价跌至前低，关注关键点位能否有效突破。5月合约供应压力大且近期国际糖大跌，需求端也可能面临淡季，预计郑糖价格将有所走弱，但是预计向下的空间预期不大。 2.套利：观望。 3.期权：观望。 (刘倩楠投资咨询证号：Z0014425；以上观点仅供参考，不作为入市依据) 第三部分相关附图 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799