豆油期货周报

1期货市场 DCE豆油主力合约（Y2605）本周呈现“四连涨后回调”走势，周内最高触及8410元/吨，最终收于8282元/吨，涨跌幅2.35%。主要受美国生物柴油政策落地预期与国内库存去化支撑，但周五因外盘基金抛售及春节备货尾声需求转弱影响高位回落，成交量显著放大，显示多空分歧加剧。

2现货市场 当周基差在452-494元/吨区间波动，基差率5.19%-5.60%，整体稳定在历史同期较高水平，反映现货供应偏紧。1月30日现货价格8680元/吨（跌120元/吨），基差488元/吨，期现联动性增强。

3影响因素 3.1产业资讯 库存延续去化趋势：全国港口豆油库存降至89.2万吨，环比下降18.6%，连续七周去库；注册仓单减少进一步支撑基差。供应端压力显现：油厂开机率约62.38%，上周大豆压榨量增17万吨，豆油供应增量或压制后续去库速度。

3.2技术分析 价格形态：周内呈“阶梯式上涨+单日回调”形态，周五跌破5日均线（8310元/吨），形成阴线，显示8400元/吨附近压力显著。支撑与压力：8300-8350元/吨为短期强压力带，8200-8250元/吨为关键支撑（周五低点8224元/吨接近下沿）。量价配合：上涨阶段成交量温和放大，回调日骤增至38.97万手，量价背离暗示短期调整需求。

4行情展望 政策与库存仍是核心驱动：美国生物柴油政策落地节奏与国内去库速度将主导短期走势。若政策超预期或库存持续下降，期价有望重启上行；反之，丰产预期与需求转弱可能加剧回调。