经济数据方面,1月官方制造业PMI为49.3,非制造业PMI为49.4,双双跌破荣枯线。解读显示,内需疲软、地产链拖累以及消费复苏乏力是主要原因。与2025年12月相比,制造业PMI下降0.4,非制造业下降0.6,经济“开门红”落空。政策预期方面,预计3月两会前后将出台新一轮刺激组合拳,包括消费、地产、基建和货币宽松等措施。