国债期货日报

国债期货日报 一、行情回顾 今日（2026年1月28日）国债期货市场全线上涨，各期限主力合约呈现震荡上行走势。30年期国债期货TL2603)表现最强，开盘报111.970元，盘中最高触及112.180元，最低下探111.80元，收盘报112.090元，较前一交易日结算价上涨0.08元或0.07%：成交75843手，持仓量为134978手，较前一交易日减少1497手；品种总持仓量较前一交易日减少221手。 5年期国债期货（TF2603)收盘报105.870元，较前一交易日上涨0.06元或0.06%；2年期国债期货（TS2603)收盘报102.394元较前一交易日上涨0.012元或0.01%。10年期国债期货（T2603收盘报108.21元，较前一交易日上涨0.05元或0.05% 二、市场影响因素分析 1.资金面保持宽松 央行今日开展3775亿元7天期逆回购操作，中标利率1.40%，当日有3635亿元逆回购到期，实现净投放140亿元。资金利率整体下行，Shibor短端品种集体下行，隔夜品种下行0.5BP报1.366%，7天期下行3.7BP报1.527%，显示市场流动性充裕，对国债期货形成支撑。 2.宏观政策环境支持 近期货币政策保持适度宽松，1月19日起下调再贷款、再贴现等一篮子利率0.25个百分点，市场对后续降准降息仍有预期。同时，财政政策更加积极，地方政府专项债发行提速，有助于稳定经济增长预期，对债市形成利好。 3.国际债市波动溢出效应 日本债券市场动荡引发全球关注，40年期日债收益率上周一度突破4%，创历史新高。市场担忧日本投资者可能抛售海外资产回流国内，推高全球债券收益率。这种不确定性增加了国内债市的避险需求，支撑国债期货价格。 三、短期市场展望 预计短期国债期货市场将维持震荡偏强走势，主要基于以下因素: 首先，货币政策环境仍有利于债市。尽管近期经济数据显示一定韧性，但内需有效需求不足的问题仍存，从托底需求角度看，未来仍需要偏宽松的货币信用环境。市场普遍预期今年还存在继续降准降息的空间，这将对国债期货形成中长期支撑。 其次，资金面有望保持合理充裕。央行今日净投放140亿元显示维护资金面平稳的意图。随着春节临近，央行可能会进一步加大流动性支持力度，确保节前资金面平稳，这将为国债期货提供有利环境。 再次，国际市场不确定性仍存。日本债市动荡尚未平息，40年期日债拍卖结果将成为短期焦点，如果拍卖结果不佳，可能引发全球避险情绪升温，利好国债等避险资产。同时，美联储货币政策走向、地缘政治等因素也将持续影响市场情绪。 最后，从收益率水平看，当前10年期国债收益率为1.835%，5年期国债收益率为1.5762%，仍处于相对低位，收益率曲线形态相对平稳，为国债期货提供了一定支撑。 需重点关注以下因素：一是即将公布的宏观经济数据，包括PMI、CPI等，将影响市场对经济基本面的判断；二是央行公开市场操作力度及货币政策信号；三是日本债市动态及对全球资本流动的影响；四是春节前资金面变化情况。 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形、在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！