农产品日报

豆一豆粕☆☆☆豆油☆☆☆棕榈油莱粕菜油☆☆☆玉米☆☆☆生猪鸡蛋 吴小明首席分析师F3078401 Z0015853 董甜甜高级分析师F0302203Z0012037 宋腾高级分析师F03135787Z0021166 010-58747784gtaxinstitute@essence.com.cn 【豆一】 调。市场也在评估特朗普提命的美联储主席的政策导向。随着宏观风险溢价回吐，豆一也追随整体商品氛围快速调整，短期持续关注宏观市场的指引，注意控制风险。 【大豆&豆】 今日全市场受金银铜等金属跌停影响，偏弱为主。巴西国家商品供应公司（CONAB）数据显示，截止1月24日，大豆收获进度为6.6%，高于一周前的2.3%，去年同期3.2%，五年同期均值7.0%。阿根廷部分地区持续高温干燥，对作物生长形成不利影响。但天气预报显示，2月将迎雨水天气，美豆或进一步承压。巴西大豆还在收割初期阶段，产量预计依旧将创历史新高。国内方面，国家粮油信息中心预计2月份全国主要油厂大豆压榨量在520万吨左右，同比环比均有所下降。后续要持续关注巴西大豆的收获情况，一般来说2月底开始大范围收获，届时美豆/连粕压力或加大。短期美豆/连粕或将延续底部震荡偏弱格局。 【豆油&棕榈油】 评估特朗普提命的美联储主席的政策导向。随着宏观风险溢价回吐，豆棕油也追随整体商品氛围快速调整，短期持续关注宏观市场的指引，注意控制风险。 【菜粕&菜油】 进口的澳大利亚菜籽入榨，入榨时间较预期晚1至2个月，未来2-4月份澳籽压榨将缓和国内菜系供给端的紧张情绪，对近期菜系期价构成一重压力，关注产成品报价情况及市场接受度。中加菜籽、菜粕贸易的恢复也将实现，虽然美加贸易关系紧张局势下中加经贸关系可能存在变数，但当下市场预期仍维持菜系进口恢复可期。春节临近，备货需求所剩空间有限，预计菜系需求前景保持中性。综合来看，菜系供给端预期转宽松，菜系期价预计以底部区间震荡为主。 【玉米】 今日全市场受金银铜等金属跌停影响，偏弱为主，玉米主力C2603合约下跌0.7%。全国整体售粮进度接近6成，东北及北港玉米现货价格均成下降趋势，中下游企业春节备货基本结束，临近春节购销平淡。周末及周一玉米深加工企业早间剩余车辆数分别为316、355、523车，低位稳定。未来继续跟进东北售粮进度以及玉米小麦等拍卖情况，年后地趴粮或相对集中上市，短期大连玉米期货以震荡偏弱为主，注意风险。 【生猪】 月初养殖企业出栏缩量，生猪现货价格偏强调整。期货端震荡偏弱，部分合约继续创新低。随着春节逐步临近，后期行业面临春节前加速出栏。我们认为生猪期现货反弹高点均已见到，中长期来看，从能繁母猪及仔猪供应数据来看，在出栏压力持续增加之下，猪价存在二次探底的可能，预计明年上半年猪价仍有一个低点。 【鸡蛋】 由备货需求推动的春节前鸡蛋现货价格高点已经见到，近期鸡蛋现货价格开始转弱，同时春节后一段时间内鸡蛋现货价格预计也将由于春节后的消费淡季表现相对偏弱。1月以来鸡蛋现货价格出现了大幅回升，这推动了行业养殖利润的修复，并促进了补栏情绪的修复。从1月鸡苗补栏量可以看到环比大幅好转，同比仍小幅下降的情形，这显示出下半年以来低迷的补栏情绪受到近期蛋价的上涨得以修复，不过仍然难以超过2025年上半年异常高涨的补栏情绪。2026年上半年蛋价仍然存在向上修复的动力，这王要得益于2025年下半年持续低迷的补栏量将导致26年上半年在产存栏延续下滑势头。期货盘面已经提前反映了现货阶段性转弱的预期，后续交易节奏转为等待春节前后现货低点见到后，配置26年上半年鸡蛋期货合约的多头策略。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。