核心观点与关键数据
- 集运指数（欧线）期货价格多数下跌：主力合约EC2604收跌3.06%，远月合约跌幅在-3%至-1%不等。商品情绪与地缘政治好转共同推动运价下行。
- SCFIS欧线结算运价指数：最新结算运价指数为1792.14，较上周下降67.17点，环比下行3.6%。
- 光伏产品退税政策影响：自2026年4月1日起，光伏相关产品不再享受增值税出口退税优惠，预计将导致抢运，但短期内消息效应回吐，叠加现货支撑减弱，期价下行。
- 外贸数据：12月份我国外贸水平超预期回升，进出口均改善明显，可能与增值税出口退税取消及节前抢出口有关。预计2026年出口仍将保持较高增速。
- 现货运价：马士基开舱第7-9周运价报价大柜1900/高柜2000美金，环比下行100美金；COSCO与CMA船司报价继续下调，节前降价揽货趋势延续。
- 地缘政治：特朗普表示美国“有望”与伊朗达成协议，红海复航预期转暖；市场对欧元区经济复苏持乐观态度，支持欧洲央行维持利率不变预期。
研究结论
- 现价端多船司小幅上调价格提振期价，同时光伏退税政策的抢出口效果对4月后合约形成支撑。
- 市场建议：当前运价市场受季节性需求影响大，投资者应谨慎操作，注意节奏与风险控制，及时跟踪地缘、运力与货量数据。
期货盘面
- 美国总统特朗普提名前美联储理事凯文·沃什为下任美联储主席，提名需参议院批准，但民主党领袖已表示将阻止除非撤销对鲍威尔的调查。
- 特朗普称美与委内瑞拉关系良好，将“分享”石油收益，并预计与古巴、伊朗达成协议。
- 中英签署四项经贸成果文件，深化中英经贸关系，包括“出口中国”合作、启动服务贸易协定可行性研究、加强经贸联委会工作。
