有色金属产业链周报

【华宝期货】有色金属产业链周报 华宝期货2026.02.02 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 01 周度行情回顾 02品种数据 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 锡锭周报 锡锭：波动加大短期观望 Ø逻辑：上周，锡锭主力合约在创出新高后出现大幅回调，截止本周一上午跌停。锡锭近期波动较大，除自身供应端脆弱外，更多是受到了资金博弈的扰动。在贵金属和以铜铝为主的有色金属疯狂带动下，小金属锡更易受到资金的”关照“。在绝对高价下，下游焊料企业对锡的补库有所下降，高价锡一定程度抑制了消费。随着假期临近，下游逐步放假，需求在节前将出现走弱。 Ø观点：波动加大，短期规避参与。 Ø后期关注/市场风险：缅甸复产情况；刚果（金）局势变化。 精炼锡：产量、开工率 Ø精炼锡-云南、江西两省合计产量（万吨）：1月30日当周0.336，环比-0.0022，同比+0.1055；Ø精炼锡-云南、江西两省合计开工率（%）：1月30日当周69.34，环比-0.45；同比+21.77； 锡锭：库存 ØSHFE锡锭库存总计（吨）：1月30日当周10468吨，环比+748，同比+3430；Ø中国分地区锡锭社会库存（吨）：1月30日当周10843吨，环比+165；同比+2574； 锡精矿：加工费 Ø锡精矿加工费-云南40%（元/吨）：1月30日当周14000，环比持平，同比+500；Ø锡精矿加工费-广西60%（元/吨）：1月30日当周10000，环比持平，同比+500；Ø锡精矿加工费-湖南60%（元/吨）：1月30日当周10000，环比持平，同比+500；Ø锡精矿加工费-江西60%（元/吨）：1月30日当周10000，环比持平，同比+500； 锡矿：进口盈亏水平 Ø锡矿-进口盈亏水平（元/吨）：1月30日当周25619.93，环比+3570.44，同比+11069.8； 现货：各地平均价 Ø40%锡精矿云南（元/吨）：1月30日当周414650，环比+8350，同比+179350；Ø60%锡精矿广西（元/吨）：1月30日当周418650，环比+8350，同比+179350；Ø60%锡精矿湖南（元/吨）：1月30日当周418650，环比+8350，同比+179350；Ø60%锡精矿江西（元/吨）：1月30日当周418650，环比+8350，同比+179350； 碳酸锂周报 碳酸锂：区间震荡企稳，规避剧烈波动风险 Ø行情回顾：上周碳酸锂市场强势拉升，主力合约周环比-18.36%收至148200元/吨。现货端，SMM电碳均价周环比+7.15%至17.09万元/吨；电池级氢氧化锂（粗颗粒）周均价环比+8.12%至16.43万元/吨。市场成交上，价格上涨推动上游散单出货增强，下游刚需采购；盘面回落至现货区间时，下游询价活跃、成交回暖带动现货上行。 Ø供应端：整体收缩，结构分化；供应受主工艺路线（锂辉石）开工率下滑影响而收缩。 Ø需求端：主力需求稳中略降，储能表现强劲；动力电池链平稳，储能需求是最大亮点，增长迅猛且主动去库。 Ø库存：总库存去化，但结构转移明显；出现从上游向下游转移的迹象，反映下游的采购行为变化。 Ø成本：锂原料价格全线上涨，成本支撑增强。 Ø宏观与政策：中长期利好明确，短期提振有限。需求侧，汽车以旧换新补贴、出口退税等刺激终端消费与改善宏观流动性；供给侧，新能源汽车动力电池综合利用管理办法长期优化供应结构并抬升成本支撑中枢；产业规划，青海盐湖产业规划、储能“十五五”及中央经济工作会议系列部署形成协同利好，支撑长期供需平衡；宏观环境，央行结构性降息间接强化中长期宏观利好氛围。多数政策属于中长期利好，其转化为实际需求增量需要时间，难以立即缓解当下的库存压力和季节性疲软。 Ø观点：区间宽幅震荡企稳，规避剧烈波动风险； Ø后期关注/市场风险：政策落地效果、供需边际变化、库存演变趋势、宏观及监管风险、成本及利润传导 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 供应端：碳酸锂开工率 Ø碳酸锂总周度开工率：上周49.5%，环比-2.9%，同比+42.82%； Ø锂辉石产碳酸锂：上周62.42%，环比-4.8%，同比+54.5%；Ø盐湖产碳酸锂：上周54.5%，环比+2.9%，同比+46.0%；Ø锂云母产碳酸锂：上周29.77%，环比-1.75%，同比-3.78%；Ø回收料产碳酸锂：上周32.86%，环比-0.79%，同比+68.43%。 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 供应端：碳酸锂产量 Ø碳酸锂总周度产量：上周21569吨，环比-2.92%（-648吨），同比+72.66%； Ø锂辉石产碳酸锂：上周13244吨，环比-4.82%，同比+96.09%Ø盐湖产碳酸锂：上周3205吨，环比+2.89%，同比+69.58%；Ø锂云母产碳酸锂：上周2832吨，环比-1.73%，同比+8.92%；Ø回收料产碳酸锂：上周2288吨，环比-0.78%，同比+83.33%。 周度总产量下滑，除盐湖外，各原料路线产量环比普降。 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 需求端：正极材料 Ø三元前驱体厂：周度库存37487吨，环比+0.38%(+141吨)；库存指数13.09，环比+0.15%； Ø三元材料：上周产量18053吨，环比-1.11%（-203），同比+51%；库存18691吨，环比-0.94%（-177吨），库存天数与上周齐平，维持7天。 需求端：终端市场 Ø动力电芯：上周产量26.4GWh，环比-0.38%(-0.1)；其中，铁锂类20.4GWh，环比-0.49%；三元类6GWh，与上周齐平；Ø周度国产乘用车销量：截至1月18日，国产乘用车销量35.1辆；其中，新能源汽车销量19.5万辆，新能源乘用车渗透率55.6%。Ø储能电芯：12月产量62.5GWh，环比+8.6%，同比+63.4%；出货量67.13GWh，环比+12.5%，同比+76.43%；库销比0.53，环比-20.9%，同比-58.59%；储能电池库存35.3GWh，环比-11.53%，同比-27.22%。 需求端总量承压，储能表现强劲，库存健康去化。 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 库存：结构分化 Ø碳酸锂社会库存（上海，江苏，江西，四川）:上周41500吨，环比-5.57%（-2450吨）。 Ø碳酸锂样本周度库存：上周总计10.75万吨，环比-1.3%。下游呈累库迹象，环比+8%，冶炼厂、其他环节持续去库，环比-4.19%、-6.97%。 Ø分环节库存天数：总计（天）28.5天，环比+2.52%。上游5天，环比-1.96%；下游环比+12.5%，其他环节环比-3.05%。 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 成本与利润：原料市场 Ø锂辉石：上周锂辉石精矿(6%,CIF中国)均价2173.6美元/吨，环比+5.37%（+110.8），同比+157.23%；锂辉石(中国现货5%-5.5%)均价15615元/吨，环比+6.62%（+970），同比+165.56%; Ø锂云母：上周Li2O:1.5%-2.0%锂云母均价3307元/吨，环比+6.47%（+201），同比+168.86%；Li2O:2.0%-2.5%锂云母均价5127元/吨（+256），环比+5.26%，同比+176.39%； Ø磷锂铝石：上周Li2O:6%-7%磷锂铝石均价15770元/吨，环比+2.17%（+335），同比+114.41%；Li2O:7%-8%磷锂铝石均价17375元/吨（+340），环比+2.0%，同比+94.68%。 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号 负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526 地址：中国北京海淀大街8号电话：86-10-62688567传真：86-10-62685676网址：www.zgfcc.com 成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555 原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541 原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653