焦炭：一轮提涨落地，高位震荡，焦煤：事件发酵，高位震荡

2026-02-02 刘豫武国泰君安证券 🦄黄斌

【基本面跟踪】
1月30日，CCI冶金煤指数显示：山西低硫主焦S0.7报1627元/吨（-），山西中硫主焦S1.3报1260元/吨（-），山西高硫主焦S1.6报1249元/吨（-），均出现下跌。

【焦煤竞拍简评】
当日炼焦煤线上竞拍挂牌量2.52万吨，流拍率9%（较昨日下降21%），平均溢价31.25元/吨。挂牌量以主焦煤和气煤为主，焦炭首轮提涨落地后，下游采购情绪不高，原料端交投氛围不佳，成交价涨跌互现，部分上涨35-88元/吨，部分下跌9元/吨。

【趋势强度】
焦炭与焦煤趋势强度均为0。

【研究结论】
焦炭与焦煤均处于高位震荡阶段。焦炭首轮提涨落地后，市场暂无进一步提涨意愿，下游采购疲软导致原料端交投活跃度下降。焦煤竞拍流拍率下降但溢价仍存，显示供应端仍有一定支撑，但需求端受成本压力影响转弱。整体来看，短期内焦炭与焦煤价格或维持高位震荡，需关注下游补库节奏及成本传导效果。

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